预售会后期回顾体育流媒体与可竞价广告的转变

核心观点

• 体育内容加速转向 CTV： 前端会议显示，体育内容正加速转向 CTV 平台，同时广告支出也正从线性电视转向可竞价平台。
• 可竞价广告规模增长： Netflix、Disney 和 Amazon 等流媒体平台披露了庞大的月活跃用户数，表明可竞价广告规模正在快速增长。
• 体育广告机会： ESPN DTC、Fox One、NBA on NBC 和 Peacock 等平台的推出为 TTD 创造了参与体育广告的机会。
• 短期预算变化： Disney 的 DTC 业务中近一半通过自动化渠道进行交易，表明市场对灵活性和可竞价广告的需求增加。

关键数据

• Netflix 月活跃用户数： 9400 万，同比增长 34%。
• Disney 月活跃用户数： 16400 万。
• Amazon 可观广告受众： 3 亿，同比增长 25%。
• Prime Video 观众： 1.3 亿美国人，同比增长 13%。

研究结论

• TTD： 受益于体育广告机会和可竞价广告的增长，预计将获得线性电视预算份额。
• Netflix： 强大的 2025 年下半年内容阵容将推动净增长，并帮助其广告收入翻一番，达到约 20 亿美元。
• Disney： ESPN DTC 的推出将进一步推动捆绑销售，并帮助 Disney 利用其体育权利优势。
• Amazon： 其规模和自营内容为 TTD 提供了参与体育广告的机会。

评级和目标价

• Netflix： 买入，目标价 1200 美元。
• Disney： 持有，目标价 100 美元。
• TTD： 买入，目标价 82 美元。