基础化工行业简评：友道化工生产事故，化工行业生产监管或将趋严

投资要点

• 事件：5月27日，山东高密友道化学有限公司发生爆炸事故，该公司为豪迈集团控股子公司，专注于高效低毒类农药及其中间体生产。
• 氯虫苯甲酰胺市场：该杀虫剂是全球第一大杀虫剂，2017年被富美实收购，2022年专利到期后国内产能迅速扩张，导致原药价格从100万元/吨下跌至22.8万元/吨。2023年全球销量约2600吨，中国出口量占全球58%。
• 相关生产企业：主要企业包括友道化学（11000吨/年）、湖北沂利泓化学（30000吨/年）、浙江中山化工（20000吨/年）等。
• 投资建议：友道化工事故将延长停产时间，行业或将加速洗牌，技术优势企业有望提升市场份额。近期农药行业事故频发，国家安全生产检查及行业监管或将趋严，短期供给减少或推动部分产品价格上涨，长期将推动落后产能退出，头部企业受益。建议关注扬农化工、广信股份、利尔化学等。
• 风险提示：原材料价格波动、农化产品价格下跌、行业政策不确定性等。

评级说明

• 市场指数评级：超配（未来6个月行业指数相对沪深300指数达到或超过10%）。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出（未来6个月股价相对沪深300指数变化范围分别为≥15%、5%-15%、-5%-5%、-5%-15%、≥-15%）。

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