公司更新：配售完成，关注执行落地

贝克微于2025年5月21日完成1.2亿港元配售，以每股40港元认购最多300万股，用于加大上游制造资源投入及补充营运资金。报告认为此举将巩固公司上游制造能力，增强现金储备，对未来的扩张至关重要。公司目前仍是重点推荐标的，预计2025–27年收入同比增速27%-33%，毛利率维持在53%-54%，重申“买入”评级，目标价69.5港元。

配售详情：总额1.2亿港元，配售股份300万股（占总股本4.76%），价格40港元/股，较定价新低10.41%，锁定期90天。

财务预测：预计2025财年收入同比增长33%至7.7亿元，净利润同比增长30%至2.17亿元，市盈率12.9倍，PEG 0.43倍，显著低于国内同行（38倍、74倍），估值极具吸引力。

潜在风险：经济环境波动、核心客户/供应商关系变化、新产品推出速度不及预期。

关键数据：

• 市值：3,042.0百万港元
• 流通量：6.2百万港元
• 52周股价区间：23.05-51.75港元
• 股东结构：李真53.5%，张广平39.5%
• 财务预测（2023–2027）：
  • 收入：464–1284百万人民币，年增速27.6%
  • 毛利率：53.0–54.0%
  • 净利润：95–363百万人民币，年增速27.4%
  • 每股收益：2.42–6.05人民币
  • 市盈率：19.3–7.7倍

估值比较：贝克微显著低于德州仪器、亚德诺等行业巨头，具备估值优势。