24年报＆25Q1点评：储能积极拓展海外市场，持续布局固态电池等新技术

核心结论

• 公司评级：买入
• 核心观点：鹏辉能源积极拓展海外储能市场，持续布局固态电池等新技术，巩固创新优势。
• 关键数据：
  • 2024年公司收入79.61亿元，同比增长14.83%；归母净利润-2.52亿元，同比大幅下降685.72%。
  • 2025年Q1公司实现营业收入16.90亿元，同比增长5.83%；归母净利润-0.45亿元，同比大幅下降375.01%。
  • 2025-2027年预计归母净利润分别为2.05亿元、3.00亿元、3.62亿元，同比增长181.3%、46.4%、20.5%。
• 业务亮点：
  • 储能业务全线发展，大型储能、工商业储能、户用储能、便携式储能均取得进展，工商业储能业务跻身行业TOP2。
  • 固态电池技术取得突破，成功研发新一代固态电池，未来3-5年内模组成本有望降至与液态电池相当。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.05亿元、3.00亿元、3.62亿元，对应EPS为0.41元、0.60元、0.72元。
• 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、新技术落地不及预期。