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核心观点

Jefferies 给予 Xponential Fitness "买入"评级，目标价 26 美元，基于对其 Scaled 和 Growth 品牌组合以及国内外扩张机会的信心，认为其有望进一步提升市场份额。分析师认为，XPOF 的单位增长、会员和 AUV 增长以及成本改善将推动其股价上涨。

关键数据

• XPOF 预计 2024 年至 2026 年的调整后 EBITDA 分别为 117.0 百万美元、123.0 百万美元和 140.0 百万美元。
• XPOF 预计 2024 年至 2026 年的调整后净利润分别约为 0.19 美元、0.94 美元和 1.88 美元。
• XPOF 预计 2024 年至 2026 年的调整后每股收益分别约为 0.19 美元、0.94 美元和 1.88 美元。
• XPOF 预计 2024 年至 2026 年的 EV/EBITDA 分别为 5.1 倍、4.8 倍和 4.2 倍。

研究结论

Jefferies 认为，XPOF 的股价具有上涨潜力，主要基于以下因素：

• 单位扩张： XPOF 计划在美国进一步密集化，并扩大其国际业务。
• 会员和 AUV 增长： 新品牌 Rumble 和 BFT 的成熟将推动会员和 AUV 增长。
• 成本改善： 固定成本杠杆和过渡工作室的取消将推动成本改善。

风险因素

Jefferies 也指出了 XPOF 面临的风险因素，包括：

• 竞争： 来自传统健身房和精品健身工作室的竞争将给 XPOF 品牌组合带来压力。
• 宏观环境： 宏观环境的恶化将导致客户流失率上升，并减缓单位开发速度。
• 毛利率表现： 毛利率表现疲软，主要受顶线结果疲软的影响。

ESG

Jefferies 认为，产品质量和安全是 XPOF 最重要的问题。XPOF 已经采取了一些 ESG 措施，例如减少塑料水瓶的使用和使用回收材料。分析师要求管理层提供更多关于其 ESG 目标和潜在 ESG 投资影响的详细信息。