ELF 国际扩张
e.l.f. Cosmetics 正式进入比利时和荷兰的药店渠道，包括 Kruidvat 和 Trekpleister。公司于 2021 年在荷兰、2023 年在比利时启动业务，并取得强劲增长。截至 2024 年 5 月 26 日，e.l.f. 化妆品和护肤品将在荷兰约 780 家 Kruidvat 和约 180 家 Trekpleister 店铺销售，并在比利时约 270 家 Kruidvat 店铺上架。e.l.f. 产品还将通过药店网站销售，e.l.f. SKIN 于 6 月 2 日上线。2025 年第三季度，e.l.f. 国际销售额同比增长 66%，占总销售额的约 20%。
MAC 任命全球创意总监
MAC Cosmetics 任命 Nicola Formichetti 为全球创意总监，自 2024 年 5 月 19 日起生效。Formichetti 曾参与 MAC 活动，并担任 V 周刊时尚总监。他的职责包括通过广告、社交媒体和沉浸式零售体验塑造 MAC 的创意愿景。EL 集团 CEO Stephanede La Faverie 表示，Formichetti 捕捉相关趋势的能力对于公司推出更具创新性的产品和体验至关重要。
SBH 财报
SBH 第二季度销售额低于预期，盈利符合预期。总同店销售额下降 1.3%，低于预期。SBS 同店销售额持平，低于预期；BSG 同店销售额下降 2.7%，低于预期，专业渠道受流感季节影响。毛利率高于预期 80 个基点，主要得益于产品毛利率提升和损耗、分销及运费成本下降。管理层认为关税风险可控。
WALD 财报
WALD 第一季度净销售额同比下降 4%，主要受 Milk 品牌下滑 15% 影响，Obagi 品牌增长 7%。EBITDA 也低于预期。Milk 品牌受零售商库存收紧影响。公司预计创新力度加大后，两个品牌都将加速增长。负面影响似乎具有暂时性。WALD 重申 2025 财年销售额增长中位数目标，EBITDA 边际率位于中位数至高位数区间。公司认为关税风险极低。
母亲节周末零售检查
在母亲节周末，调研团队走访了新泽西州的 Ulta、Sephora、Bath & Body Works、Nordstrom 和 Walmart。主要发现包括：
- 香水产品获得大量货架和陈列空间；
- 库存水平普遍充足，但部分 SKU 存在缺货；
- 各零售商和品牌推出母亲节促销活动。
美容扫描数据
根据尼尔森数据，2024 年 5 月第四周（T4Wk）大众美妆销售额同比增长 2.3%（前值为 1.2%）。T4Wk 各品类表现：彩妆 -1%，面部护理 +4%，香水 +19%，美甲 -2%，护发 +4%。2024 年前 18 周期大众美妆销售额同比增长持平，彩妆下降 4%。T4Wk 价格同比增长 2.3%（前值为 3.4%），高于化妆品 CPI -1.0%。销量同比持平（前值为 -2.1%）。T4Wk 各公司表现：e.l.f. 增长 14%，OR FP 增长 1%，COTY 下降 7%，REV 持平。
投资建议
Jefferies 给予 e.l.f. Cosmetics "买入"评级，目标价未披露；给予 Waldencast Acquisition Corp "买入"评级，目标价未披露；给予 Sally Beauty Holdings、The Estee Lauder Companies 和 Bath & Body Works "持有"评级。
