热门美容见解第135卷：美容行业并购及最新美容数据

美国|化妆品、家居及个人护理 股权研究2025年6月13日 Jefferies每周美妆报告美丽秘诀：备受瞩目的美行业洞察-第132期 美丽秘诀：备受关注的美丽行业洞察-第133卷 美妆秘诀：引人注目的美妆行业洞察-第134期 引人注目的美容见解第135期：美容并购及最新美容数据 在此版本中引人注目的美业洞察，我们关注欧莱雅收购新闻、夏奇拉的全新美容品牌、ELF潜在罗德交易回顾、五月份的美容矩阵，以及最新美容扫描器数据。 欧莱雅收购：欧莱雅宣布计划收购总部位于英国的高端护肤品品牌Medik8的大多数股权。尽管交易财务条款未公开，但路透社近期的报道表明该品牌估值接近10亿美元。欧莱雅管理层预计该品牌将作为具有易于接受价格定位的高端护肤品，补充其现有产品组合。过去几周，美容领域的并购活动有所增加，其中包括ELF可能以约4倍销售额估值收购罗德岛的消息。欧莱雅由莫莉·怀伦泽克和大卫·海耶斯负责。 夏奇拉的新美妆品牌：夏奇拉将推出名为Isima的美妆品牌，提供八款护发产品，价格从32至42美元不等 。该品牌于6月10日开启预售，将于6月16日起在品牌官网全面发售。该品牌将于7月6日独家登陆ULTA门店及线上销售。历时四年研发，产品采用独特的“TriModalMethod”，这是一种基于生物毛发学的方法，能够同时针对头皮、毛干和毛鳞片。 重新审视罗德：深入分析ELF对罗德的收购，我们提高了销售额预期，以更好地认可品牌势头。品牌的关键催化剂：丝芙兰推广、新增SKU带来的增量以及改善的网络流量。关于EMV增长，罗德是全球第一的美丽品牌，其社交内容中不到1%是赞助的。我们预计罗德交易对ELFFY26每股收益的潜在贡献为LDD%，我们预计罗德FY26的预期收入为2.4亿美元。参见注释这里 五月美丽矩阵：我们更新了我们的美丽专属数据指数，包括足迹、网络流量、应用程序、赚取媒体价值和社交参与度。5月25日的数据显示，美丽类别仍然面临逆风，其中共同特定因素如创新正变得越来越重要 。除颜色外，网络对所有类别都为负，而社交显示出颜色和香氛的正效应。山利美丽在我们的T3Mo零售指数和T1Mo中表现最佳。见注释 这里 最新尼尔森大众美妆扫描器数据：据尼尔森称，截至5月31日的T4Wk同比增长（Y/Y）大众美妆销售额提升至+3.5%（此前为5月17日的+2.0%）。按品类分，T4Wk同比增长（Y/Y）：化妆品+1%，面部护理+5 %，香水+22%，美甲-4%，护发+5%。截至22Wk期间的本年累计（YTD），大众美妆销售额同比增长（Y/Y）+1%，化妆品同比下降（Y/Y）-3%。T4Wk期间同比（Y/Y）价格指数上升+2.9%（此前周期为+2.7 %），且护肤品CPI上升+0.2%。单位销售额加速至+1%（此前周期为-1%）。按公司分，T4Wk期间：ELF增长+22%；ORFP增长+3%，COTY下降-8%，REV持平。见注释这里 阿什利·赫尔加恩*|股权分析师 (212)336-7367|ahelgans@jefferies.com 悉尼·瓦格纳*|股权助理 (212)778-8943|swagner1@jefferies.com 布莱恩·皮内多，CFA*|股权助理 +1(917)421-1958(办公室)|bpinedo@jefferies.com 布莱克·安德森，CFA*|股权分析师 (212)323-7686|banderson2@jefferies.com 请参阅本报告第2至7页的分析师资质认证、重要信息披露信息以及非美国分析师状态的详细信息。*JefferiesLLC/JefferiesResearchServices,LLC 公司估值/风险 欧莱雅 欧元369的市盈率反映了25.0倍市盈率（或15.1倍企业价值/息税折旧摊销前利润）的目标估值，处于我们覆盖范围内的较高水平，但略低于当前交易水平。风险包括美国出现软着陆或无着陆情景、中国复苏快于/慢于预期，以及市场显著的超额表现/表现不佳。 e.l.f.beauty,Inc. 我们的PT是基于前向EV/EBITDA交易倍数。风险包括关键指标的季节性波动、竞争、对关键管理层和产品成分的依赖，以及彩妆周期的调节。 分析师认证： 我，阿什利·赫尔甘斯，证明本研究报告中所表达的所有观点都准确地反映了我对所涉证券（及）所涉公司（及）的个人观点。我还证明，我的任何一部分薪酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达的特定建议或观点相关。 我，悉尼·瓦格纳，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分薪酬都与本报告中表达的特定建议或观点没有直接或间接的联系。 我，布莱恩·皮奈多，CFA，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（和）所涉公司（和）的个人看法。我还证明，我的任何部分薪酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，布莱克·安德森，CFA，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何一部分薪酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 如同所有美林集团的员工一样，负责本报告中所述金融工具的分析师(s)的部分薪酬基于公司整体业绩，包括投资银行业务收入。我们力求适当更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大部分报告将在分析师判断适当的时候以不规则的时间间隔发布。 投资建议记录 (第3(1)e条和第7条MAR) 推荐已发布2025年6月13日上午9:44分布式推荐2025年6月13日上午9:44 杰弗里斯评级说明 买入-描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）达到15%或更多的证券。持有-描述了我们预计在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为+15%或-10%的证券。 表现不佳-描述了我们预期在12个月内总回报（价格上涨加上收益）为负10%或更低的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期12个月内的总回报（价格上涨加上收益）为20%或更多，因为这些公司通常比整体股市波动性更大。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期12个月内的总回报（价格上涨加上收益）为正负20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期12个月内的总回报（价格上涨加上收益）为负20%或更低。 NR-投资评级和目标价格已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或杰富瑞政策。 CS-覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司的覆盖。NC-未覆盖。Jefferies不覆盖该公司。 受限-描述在美林参与某些交易的同时，公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的沟通，包括投资建议的发行人。 监控-描述其公司基本面和财务状况正在被监控的证券，且不提供财务预测或对公司投资价值的意见。 估值方法 杰弗里斯的评级分配方法可能包括以下因素：市值、到期日、成长/价值、波动性和未来12个月的预期总回报。目标价格基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、每股收益（EPS）、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、市盈率（P/E）、市盈率/增长率、市现金流（P/CF）、市自由现金流（P/FCF）、溢价（折价）/平均集团EV/EBITDA、溢价（折价）/平均集团市盈率、资产拆分估值、净资产价值、股息回报和净资产收益率（ROE）未来12个月。杰弗里斯品牌精选 杰富瑞特许经营权精选包括我们在过去12个月内从我们的股票分析师提供的最佳股票建议中挑选的股票。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师的信心、差异化分析 、有利风险/回报比以及杰富瑞分析师推荐的投资主题等因素。杰富瑞特许经营权精选将仅包含买入评级股票，数量可能根据分析师的推荐而变化。当纳入的理由改变、股票达到预期回报、不再被评级为买入，和/或触发止损时，股票将被添加或移除。标准普尔股票120天的波动率处于最低四分位区的股票将继续保留15%的止损，其余股票将有20%的止损。特许经营权精选并非旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业划分，但我们可能会注明我们认为该精选属于何种投资风格，如增长型或价值型。 可能阻碍我们实现价格目标的风险 本报告为一般传阅而准备，并不提供针对个别投资者的投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须根据其特定的投资目标和财务状况 ，并视其认为必要的程度，利用其自身的财务顾问做出自己的投资决策。本报告中推荐金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值及其收入可能会上涨也可能会下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变化可能会对报告中描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如价格以非美元货币显示，请注意，我们的本地货币价格目标基于前一个交易日（除非另有注明）使用汇率进行的货币转换。在该日期之后汇率如有波动，将影响非美元目标价格，且不应再被依赖。此外，投资于其价值受基础证券货币影响的证券（如存托凭证）的投资者，实际上承担了货币风险。 本报告提及的其他公司 •欧莱雅(ORFP:€375.75,持有)•e.l.f.beauty,Inc.(ELF:$128.54,买入) e.l.f.beauty,Inc.(ELF)的评级和目标价历史记录截至2025-06-11 7月22日 10月22日1月23日 4月23日 7月23日 10月23日 1月24日 4月24日 7月24日 10月24日1月25日 4月25日 买入：$130.00 10/26/2023 购买:75.00 04/22/2025 买入：$115.00 10/05/2023 持币：$55.00 01/09/2023 购买：50.00 11/02/2022 买入：$47.00 10/20/2022 买入：$46.00 09/21/2022 购买：39.00 08/04/2022 购买：$38.00 07/28/2022 250 200 150 100 50 0 02/01/2023 Hold:$57.00 01/25/2024 购买：180.00 05/29/2025 买入：$115.00 04/24/2023 持有：85.00 02/06/2024 购买：$200.00 06/11/2025 买入：$150.00 05/24/2023 持币：$90.00 02/19/2024 购买：220.00 08/02/2023 持币:$110.00 10/29/2024 买入：175.00 02/06/2025 买入：$110.00 L'Oréal(ORFP)06-11-2025的评级和目标价历史 09/16/2022UNPF:€300.00 11/03/2022UNPF：280.00欧元01/18/2023UNPF:€293.00 02/14/2023UNPF:€296.00 7月22日 10月22日1月23日4月23日7月23日 10月23日1月24日4月24日 7月24日 10月24日 1月25日 4月25日 500 450 400 350 300 250 05/11/2023 UNPF:€350.00 08/14/2024 持有：€365.00 10/24/2023UNP F:€340.00 01/20/2025 持有：€355.00 02/12/2024UNP F:€355.00 04/14/2025 持仓：€374.00 04/23/2024 UNPF:€362.00 04/22/2025 持有：€369.00 注意：上文中的评分和目标价位历史图表中的每个方框代表在过去三年中，一位分析师对某公司发起行动、更改该公司的评级或目标价位，或停止对该公司的覆盖。图例： I：启动