下周抢占席位全球通信塔公司展望
全球|基础设施 *下周*抢座：环球塔公司展望 股票研究2025年5月15日 TowerCos提供可靠的增长和现金流产生特征，这在宏观不确定性增加的背景下. 看起来很有吸引力。加入我们的欧洲和美国塔楼公司分析师，一起进行炉边讨论 ，探讨全球行业，涵盖对下半年的预期和首选。我们还将重点关注“非洲机遇”，以及塔楼公司如何平衡资本配置优先事项的同时考虑在这个市场投资。注册这里. 注册 2025年5月20日，星期二 下午3:00BST/下午4:00CEST/上午10:00EDT 发言人：乔纳森·彼得森（美国房地产投资信托基金与数字基础设施）&格雷厄姆·亨特（欧洲基础设施） 主持人：威廉·比弗顿（销售专家） 关键词： •• TowerCo在波动宏观环境下的表现。 • 2025年上半年最佳选择和预期。 • 背资景本：配置优先级和新兴市场投资。非洲敞口和长期人口结构变化中的关键投资 机会。 请加入我们的欧洲和美国TowerCo分析师，就GlobalTowers进行一场围炉讨论。电话会议将涵盖我们在进入下半年时的预期和预测，以及我们对2025年的首选投资。我们还将重点关注“非洲机遇”，以及TowerCo如何考虑在平衡资本配置优先事项的同时投资于该市场。 相关股票：Cellnex、INWIT、HeliosTowers、AMT、CrownCastle、SBACommunications、IHSTowers。 此通话没有回放可用。 格雷厄姆·亨特，CFA*|股票分析师 44(0)2075484251|ghunt@jefferies.com 乔纳森·彼得森|资本分析师 (212)284-1705|jpetersen@jefferies.com 戈纳尔奥·里尔·里波尔*|股权助理 +44(0)2075484690|grieraripoll@jefferies.com 格莱尼丝·约翰逊*|股权分析师 44(0)2070298677|glynis.johnson@jefferies.com Priyalwoolf*|股权分析师 44(0)2070298183|pwoolf@jefferies.com 劳拉·奥杰尔*|股票分析师 +44(0)2070298220|lojeil@jefferies.com *高盛国际有限公司^高盛公司/高盛研究服务公司 请参见本报告第2-6页的分析师认证、重要信息披露以及非美国分析师状态的相关信息。 分析师认证： 我，格雷厄姆·亨特，CFA，证明本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我对所涉证券（或公司）的个人观点。我还证明，我的任何报酬均与我在这项研究报告中所表达的具体建议或观点无直接或间接关系。 我，乔纳森·彼得森，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（及）相关公司（及）的个人看法。我还证明，我的任何一部分薪酬都未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，冈萨洛·里尔亚·里波尔，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券(或相关公司)的个人看法。我还证明，我的任何报酬，现在或将来，均未直接或间接地与本研究报告中所表达的特定建议或观点相关。 我，格莱尼丝·约翰逊，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我就相关证券（或相关公司）所持有的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，PriyalWoolf，证明本研究报告中所表达的所有观点都准确反映了我对该主题证券（或该主题公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，劳拉·奥杰尔，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（及）所涉公司（及）的个人观点。我还证明我的任何部分补偿都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 非美国分析师的注册：格雷厄姆·亨特，CFA受雇于JefferiesInternationalLimited，JefferiesLLC的非美国附属公司，并且未在美国金融业监管署（FINRA）注册/获得研究分析师资格。该分析师可能不是JefferiesLLC（一家FINRA会员公司）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241以及与研究分析师持有的证券相关的与目标公司沟通、公开露面等方面的限制。 非美国分析师的注册：GonzaloRieraRipoll受雇于JefferiesInternationalLimited，JefferiesLLC的非美国附属公司，并且未在FINRA注册/获得研究分析师的资格。该分析师可能不是JefferiesLLC（FINRA会员公司）的关联人员，因此可能不受FINRA规则2241以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易等方面的限制。 非美国分析师注册：格琳尼斯·约翰逊受雇于JefferiesInternationalLimited，JefferiesLLC的非美国子公司，并且未在FINRA注册/合格为研究分析师。该分析师可能不是JefferiesLLC的关联人，一家FINRA会员公司，因此可能不受FINRA规则2241以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易的限制。 非美国分析师的注册：PriyalWoolf受雇于JefferiesInternationalLimited，JefferiesLLC的非美国附属公司，并且未向FINRA注册/获得研究分析师的资格。该分析师可能不是JefferiesLLC（FINRA会员公司）的关联人，因此可能不适用FINRA规则2241以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易的限制。 非美国分析师注册：劳拉·奥杰尔受雇于JefferiesInternationalLimited，JefferiesLLC的非美国附属公司，且未在FINRA注册/获得研究分析师资格。该分析师可能不是JefferiesLLC（FINRA会员公司）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241的约束，也不受与研究分析师持有的证券交易相关的与标的公司沟通、公开露面等限制。 如同所有杰富瑞（Jefferies）的员工一样，负责本报告中提及的金融工具分析的分析师（们）的部分薪酬基于公司整体业绩，包括投资银行收入。我们力求按适当情况更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大部分报告将根据分析师的判断，在适当的时间间隔内发布。 投资建议记录 (《马德里协定》第3(1)e条和第7条)推荐已发布推荐已分发 2025年5月15日，07:10美国东部时间。2025年5月15日，07:10美国东部时间。 杰弗里斯评级说明 买入-描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加收益）达到15%或更高的证券。持有-描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加收益）在+15%或-10 %之间的证券。表现不佳-描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加收益）低于-10%的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期总回报（价格上涨加收益）在12个月内为20%或更高，因为这些公司通常比整体股市波动更大。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期总回报（价格上涨加收益）在12个月内为+/-20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期总回报（价格上涨加收益）在12个月内为-20%或更低。 NR-投资评级和目标价位已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或杰弗里政策。 CS-覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司的覆盖。NC-未覆盖。Jefferies不覆盖该公司。 限制-描述在摩根士丹利参与某些交易、公司政策或适用证券法规禁止某些类型沟通的情况下，发行人的情况，包括投资建议。 监控股-描述其公司基本面和财务状况正在被监控的证券，且不提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。 估值方法论 杰弗里斯的评级分配方法可能包括以下因素：市值、到期日、增长/价值、波动性和未来12个月的预期总回报。目标价格基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、每股收益（EPS）、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、市盈率（P/E）、PE/增长率、P/CF 、P/FCF、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组P/E、分拆估值、净资产价值、股息回报和未来12个月的净资产收益率（ROE）。 杰弗里特许经营精选 杰弗里特许经营选择包括我们股权分析师在12个月内提供的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及杰弗里分析师推荐的投资主题等其他因素。杰弗里特许经营选择将仅包括买入评级股票，数量可根据分析师纳入建议而变化。股票将在新机遇出现时添加，并在纳入原因改变、股票实现预期回报、不再被评为买入以及/或者触发止损时移除。120天波动率在标普股票最低四分位数的股票将继续有15%的止损，其余股票将有20%的止损。特许经营选择并非旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业划分，但我们可能会指出我们认为选择属于哪种投资风格，例如增长型或价值型。 可能阻碍我们实现价格目标的風險 本报告为一般分发，不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须根据其具体投资目标和财务状况，并视需要利用其自身的财务顾问作出自己的投资决策。本报告中推荐的金融工具的过往业绩不应被视为未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值和收入都可能上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果一项金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变化可能会对在本报告中描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如果价格以非美元货币显示，请注意我们的当地货币价格目标是基于使用上一个交易日汇率进行的货币转换（除非另有说明）。在本报告日期之后，如果汇率发生波动，这将影响非美国目标价格，并且不应再被依赖。此外，投资ADRs等证券的投资者，其价值受基础证券货币影响的投资，实际上承担了货币风险。 评分分布 IB服务/过去12个月 JIL市场服务/过去12个月 计数 百分比 计数 百分比 计数 百分比 买入 2112 60.74% 382 18.09% 125 5.92% 持 1213 34.89% 109 8.99% 21 1.73% 表现不佳 152 4.37% 5 3.29% 4 2.63% 其他重要披露 其他重要披露 杰弗里斯进行业务活动并与其研究报告涵盖✁公司进行业务往来，并期望从这些公司获得或意图寻求投资银行服务费等活动✁补偿。因此，投资者应注意杰弗里斯可能存在利益冲突，这可能会影响本报告✁客观性。投资者应将本报告视为其投资决策✁一个因素。杰弗里斯股票研究是指由以下杰弗里斯金融集团股份有限公司（“杰弗里斯”）✁雇员撰写✁研究报告： 美国：JefferiesLLC，这是一家在美国证券交易委员会注册✁证券经纪商和FINRA✁成员（并通过JefferiesResearchServices,LLC，一家在美国证券交易委员会注册✁投资顾问，向单独支付此类研究费用✁客户提供）。 加拿大：Jefferies证券公司，是一家在加拿大十三个司法管辖区均注册✁投资经销商，也是加拿大投资监管组织✁交易成员，包括由Jefferies证券公司与另一家Jefferies实体联合制作（并由Jefferies证券公司发行）✁研究报告。 当Jefferies证券公司分发由Jefferies有限责任公司、Jefferies国际有限公司、Jefferies（日本）有限公司、东京分公司或Jefferies印度私营有限公司制作✁研究报告时，建议您注意：Jefferies有限责任公司、Jeffer
