帝亚吉欧（DGE）：2025年第三季度业绩对现金的信心

核心观点： 研报认为，在新的重权派 CFO 领导下，Diageo 将开始展现出不同的面貌，更加注重增长、利润和现金流。加速计划代表了新的 CFO 带来成本、现金流和回报方面的全新思维，预计将在 2026 年实现约 30 亿英镑的自由现金流。然而，公司对 2026 年的顶线增长持谨慎态度，预计将小幅下调市场预期，因为当前的经济环境充满不确定性。

关键数据：

• 预计 2024-2027 财年营收分别为 20,269 亿、20,264 亿、20,494 亿和 21,114 亿英镑。
• 预计 2024-2027 财年利润分别为 20,329 亿、20,118 亿、20,652 亿和 21,585 亿英镑。
• 预计 2024-2027 财年利润率分别为 183.20%、161.50%、172.00% 和 185.50% 美元。
• 预计 2026 年自由现金流为 30 亿英镑。
• 预计 2026 年资本支出占销售额的 5.4%。

研究结论： 研报认为，Diageo 拥有吸引力的中长期行业、令人羡慕的品牌组合、强大的分销网络和经过验证的营销能力。如果公司能够实现顶线增长，将有助于提升估值，达到 32 英镑的长期目标。