奥瑞德：帝国风电场获批复工的积极影响

核心观点与关键数据

Jefferies 将 Orsted 的评级维持在 "持有"，目标价设定为 245.90 丹克，并预计股价将上涨 6% 达到 260.00 丹克。分析师认为，Orsted 是全球海上风电领域的领导者，业务涵盖海上风电、太阳能和陆上风电市场，以及通过其发电站产生电力和热能。

风险与估值方法

Orsted 的目标价基于可比公司分析（SOTP），主要风险包括一般建设风险、计划项目延误、政府政策风险以及电力价格下跌。Jefferies 的评级方法考虑了市值、成熟度、增长/价值、波动性和预期 12 个月内总回报等因素，目标价则基于多种方法，包括市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、EPS、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、P/E、PE/增长率、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组 EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组 P/E、各部分之和、净资产价值、股息回报和未来 12 个月的股权回报（ROE）。

研究结论

近期，美国特朗普政府撤销了暂停 Equinor 的 Empire Wind 海上风电项目建设的命令，该项目规模为 5 亿美元（0.8GW）。这一消息对 Orsted 构成了积极影响，因为 Empire Wind 的停工令曾引发市场对 Orsted 正在建设的 Revolution Wind（0.7GW）和 Sunrise Wind（0.9GW）项目在许可和取消方面的担忧，这些担忧是自美国大选以来 Orsted 市值下降 40%/$10 亿美元的 主要驱动因素之一。分析师预计，随着这一消息的传出，市场将出现缓解性上涨，估值将向 290 丹克/股的中位情景估值靠拢。