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日出2025年开局缓慢，全年指引保持不变

2025-05-20 巴克莱银行张兵

Sunrise 公司 2025 年第一季度收入同比下降 3.3%，至 7.221 亿瑞士法郎，低于分析师预期；调整后 EBITDA broadly 平稳，为 2.4 亿瑞士法郎。公司所有服务均出现收入下降，住宅固定和移动服务分别下降 6.2% 和 3.5%，商业和批发服务下降 0.6%。公司已提高所有品牌的 B2C 和 B2B 定价，预计这将全年对 ARPU 贡献正面影响，并将住宅收入预测下调至 2.0826 亿瑞士法郎（同比下降 3.4%），商业和批发收入预测下调至 8.413 亿瑞士法郎（同比下降 0.7%）。调整后 EBITDA 预测下降 0.6%，至 12.147 亿瑞士法郎。公司重申全年指引：收入稳定，调整后 EBITDA 稳定至低个位数增长。分析师将欧元 3.875% 2029 年期高级债券评级从市场表现调整为低配，并将美元 5.500% 2028 年期高级债券评级维持在低配，原因是这些债券的利差收窄。分析师维持欧元 3.625% 和美元 4.875% 期票的增持评级。

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日出2025年开局缓慢，全年指引保持不变

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