卡特公司（CRI）：削减股息以进行投资

Carter's Inc. (CRI) 宣布将季度股息从每股 0.80 美元削减至每股 0.25 美元，分析师认为此举表明公司对未来盈利能力持谨慎态度，并需要重新投资以实现增长。根据历史数据，CRI 的平均年度派息率为 37%，若目标派息率维持在 30%-40%，则暗示其盈利水平可能在 2.50-3.33 美元之间。分析师预计公司未来几年盈利将面临挑战，主要原因是儿童服装类别对价格敏感，且核心消费者可能面临其他儿童类商品（玩具、婴儿床、婴儿车等）的通货膨胀压力。此外，公司新闻稿中的表述也暗示其将进行一段时间的投资以重新定位业务，为未来的增长做准备。

分析师维持对 CRI 的“减持”评级，并将目标价维持在 25 美元。他们更新了公司模型，并将 2025-2027 年的调整后每股收益预期分别上调至 3.18、2.53 和 2.64 美元，主要受现金余额增加（来自降低股息的利息收入）的推动，部分被资本支出增加所抵消。估值方面，目标价基于对 2026 年调整后每股收益 2.53 美元的 10 倍市盈率。

分析师认为，儿童服装类别面临结构性挑战，包括出生率下降、人口增长有限、价格压力以及收入增长途径有限。上行情景下，CRI 的目标价可达 36 美元，基于对 2026 年每股收益的上行预期和 13 倍市盈率。下行情景下，目标价可降至 16 美元，基于对 2026 年每股收益的下行预期和 7 倍市盈率。