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欧洲房地产市场每日报告摘要

核心观点

• 英国土地 (British Land): 2025财年业绩预期平淡，物流板块下调，租赁收入略高于预期，但未能转化为股价，未来十年会计回报率为零。预计2027财年每股收益将增长4便士，但净债务/EBITDA比率高达8倍，处于停滞周期。
• Shaftesbury: 即将召开年度股东大会前的业绩更新显示，新租金较预期租金价值高8%，资产负债表净值增长1%，零售和伦敦城市物流板块增长5%，零售公园增长7.1%。净债务/EBITDA比率上升至8倍，但公司拥有180亿英镑的流动资金和Fitch A级信用评级。
• 德国住宅地产: 政府计划对提供临时家具的房东实施新的监管措施，包括租金管制和建筑成本降低。
• Icade: 完成了26.5亿欧元现金要约收购，超过初始目标25亿欧元。公司还发行了10年期债券，以帮助其平滑再融资需求并延长平均债务期限。
• Icade: 将向零售投资者开放中间租赁住房投资，以应对Pinel税收激励政策结束后的住房短缺问题。
• 欧盟办公室: 2025年第一季度吸纳量同比增长4%，空置率上升10个基点，达到8.4%。伦敦金融城、拉德芳丝和马德里的吸纳量已恢复到疫情前的水平。平均优质办公室租金同比增长4.5%。
• 德国投资: 银行在2025年第一季度看到房地产贷款同比增长24.5%，其中住宅地产贷款增长31.9%，商业地产贷款下降4.9%。
• 意大利零售: Uniqlo在米兰的旗舰店交易反映了3.5%的收益率，表明了Uniqlo在意大利的资产价值。
• 欧盟学生住房: CPP成为1.2亿欧元Livensa交易的获胜者，该公司是Brookfield在2019年收购的学生住房平台。
• 欧盟贷款: Pareto启动了2.75亿欧元的跨北欧房地产债务基金募资活动。

关键数据

• 英国土地2025财年每股收益预期为+4便士。
• Shaftesbury零售公园吸纳量增长7.1%。
• 欧盟办公室2025年第一季度吸纳量同比增长4%。
• 德国投资银行2025年第一季度房地产贷款同比增长24.5%。
• Uniqlo米兰旗舰店交易收益率3.5%。
• CPP获得1.2亿欧元Livensa交易独家购买权。
• Pareto启动了2.75亿欧元的跨北欧房地产债务基金募资活动。

研究结论

• 欧洲房地产市场在2025年第一季度表现出一定的韧性，但仍然面临一些挑战，例如高利率、全球经济增长放缓和供应链中断。
• 住宅地产板块受到政府监管政策的影响，例如租金管制和建筑成本降低。
• 学生住房需求强劲，CPP成为Livensa交易的获胜者。
• 零售地产板块表现良好，Uniqlo在米兰的旗舰店交易反映了该板块的强劲势头。
• 跨北欧房地产债务基金募资活动表明了对房地产市场的信心。