供应上升，铁水回落

投诉：4006821188回顾周期:2025.05.19-2025.05.25数据来源：万得、国金期货天天研究院 投诉：4006821188图片数据来源：万得、国金期货行情软件期货盘面主力合约i2509最高732.0元/吨，最低717.0元/吨，最后以718.0元/吨收盘，周环比跌幅1.37%。铁矿主力合约与铁矿基差扩大7.40元/吨至89.93元/吨。全球铁矿石发运总量环比增318.8万吨至3347.8万吨，其中澳大利亚发往中国下降14.9万吨回落至1579.0万吨，巴西发往中国878.3万吨，环比增加253.1万吨。不过，从国内原矿产量来看，据国家统计局最新数据，4月份中国铁矿石原矿产量为8469.6万吨，同比下降4.9%；1-4月累计产量为32859.6万吨，同比下降12.2%，这上周（2025.05.19-2025.05.25），全国47港铁矿石库存环比下降155.16万吨至1.45918亿吨，日均疏港量微增3.60万吨至343.19万吨。钢厂端延续低库存策略，样本钢厂进口矿库存可用天数维持在18天，采购以刚需补库为主，囤货意愿低迷。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn二、基本面情况1、供应情况：发运小幅回升显示出国内铁矿石供应存在一定的收缩。2、库存情况：3、需求情况：钢厂停炉检修增加 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188需求端持续走弱。据钢联统计，全国247家钢厂高炉开工率降至83.69%，环比降0.46个百分点；日均铁水产量回落至243.6万吨，环比减少1.17万吨。钢厂盈利率59.74%，环比上升0.43%，同比上升5.63%。目前部分企业主动降低原料库存以缓解资金压力。此外，成材销售不畅导致钢厂对铁矿石议价能力增强，现货采购压价现象普遍。三、综上所述铁矿石市场在海外发运回升、国内需求疲软的双重压力下加速下行。短期看，海外主流矿山发运旺季来临，港口库存或持续累积；需求端建材临近淡季限产预期，铁水产量难有回升动力。若宏观政策未对基建及地产领域形成强刺激，矿价或延续弱势震荡。建议重点关注海外矿山发运节奏、国内钢厂减产力度及成材去库速度对原料价格的传导效应。风险揭示及免责声明本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。