需求边际走弱，价格延续区间震荡

钢材市场

• 需求：钢材需求边际走弱，螺纹钢和热卷表观消费量环比分别回落13.16万吨和16.47万吨，同比下降分别31.04万吨和14.78万吨。建材周均成交量环比回落1.3万吨，同比下降4.2万吨。地产销售数据小幅改善，但整体需求仍偏弱。
• 供给：铁水产量连续两周回落，高炉日均铁水产量为243.6万吨，环比回落1.17万吨，同比增加6.8万吨。5大品种钢材产量环比回升4万吨，同比下降23.66万吨。钢厂盈利依旧可观，但市场预期悲观，产量低位震荡。
• 库存：钢材库存延续下行，唐山钢坯库存环比回落4.22万吨，5大品种钢材库存环比回落43.09万吨，同比下降371.31万吨。螺纹钢和热卷库存分别环比回落15.65万吨和7.38万吨，同比下降分别179.88万吨和72.98万吨。
• 利润：钢厂利润小幅回升，长流程螺纹钢利润为109.43元/吨，热卷利润为-2.2元/吨，短流程亏损继续扩大。
• 基差月差：螺纹钢基差持平，月间价差小幅走强；热卷基差和月间价差均有所扩大。

铁矿石市场

• 需求：铁水产量继续小幅回落至243.6万吨，45港矿石日均疏港量环比回升3.2万吨，全国247家钢厂矿石日耗环比回落1.04万吨。
• 供应：铁矿石发运量回升明显，全球铁矿石发运量环比回升318.8万吨，澳巴回升283.6万吨。全国45港矿石到港量环比回落83.3万吨，但后续供应压力将逐渐增大。
• 库存：港口库存小幅回落至1.4亿吨，钢厂和港口非贸易矿库存均环比回落。
• 利润及高低品价差：PB矿和卡粉进口利润环比分别回升4.27元/吨和12.53元/吨，新加坡掉期与国内铁矿石期货价差环比回升0.17美元/吨，PB和超特粉价差环比回落4元/吨。
• 基差月差：铁矿石9-1价差和1-5价差均小幅回落。

结论及建议

• 钢材需求边际走弱，价格延续区间震荡，钢厂盈利尚可但市场预期悲观。
• 铁矿石价格以区间震荡为主，铁水产量回落路径存在分歧，供应压力后续将逐渐增大。