电力及公用事业行业周报（5.19-5.25）：4月全国发电量同比+4.7%，板块市场表现平稳

请仔细阅读本报告末页声明EPS（元）PE2026E2025E2026E0.920.9718.411.1316.4115.250.4911.09.43强于大市（维持评级）行业走势作者分析师于 夕朦执业证书编号：S1070520030003邮箱：yuximeng@cgws.com分析师范 杨春晓执业证书编号：S1070521050001邮箱：fycx@cgws.com分析师何 郭香池执业证书编号：S1070523110002邮箱：hgxc@cgws.com分析师杨 天放执业证书编号：S1070524080003邮箱：yangtianfang@cgws.com相关研究1、《行业周报（4.14-4.20）：3月全社会用电量增长4.8%，板块市场表现持续回暖》2025-04-232、《行业周报（4.7-4.11）：新一代煤电升级专项行动实施方案发布，板块表现略好于大盘》2025-04-203、《行业周报（3.24-3.30）：绿证核发实施细则（试行）发布，板块市场表现偏弱》2025-04-01-13 %-9%-4%0%5%9%14%18%2024-052024-092025-012025-05电力及公用事业沪深300 P.2投 资建议：火电：一季度板块业绩符合预期，看好二季度燃料成本进一步下降释放弹性。长期看需求侧保供和顶峰调节需求长期存在，成本侧动力煤价格呈稳中有降的趋势，行业度电利润有望保持在合理区间，荐关注火电龙头标的。水电：一季度整体来水同比偏丰，板块业绩良好，建议在风险偏好下降时布局估值相对较低的龙头标的。绿电：新能源入市政策出台，行业迎来预期收益水平企稳、存量项目有望改善、新增规模有望提升和并购重启、行业集中度提升四方面利好，建议关注龙头企业和当前电价水平较差或下降较快的区域类标的。推荐关注：国电电力、川投能源、国投电力、龙源电力风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电价不及预期。 请仔细阅读本报告末页声明 P.3内容目录1.板块市场表现....................................................................................................................................................41.1行业涨跌幅及估值....................................................................................................................................41.2个股涨跌幅及估值....................................................................................................................................72.行业及公司动态.................................................................................................................................................82.1行业动态..................................................................................................................................................82.2个股大宗交易...........................................................................................................................................93.重点数据跟踪....................................................................................................................................................93.1主要煤电价格...........................................................................................................................................93.2绿证及省内绿电交易数据.......................................................................................................................103.3CEA及CCER交易数据............................................................................................................................11风险提示............................................................................................................................................................12图表目录图表1：本周大盘及公用事业行业指数涨跌幅.....................................................................................................4图表2：本周公用事业细分行业指数涨跌幅.........................................................................................................4图表3：本周申万一级公用事业行业指数涨跌幅+0.19%，行业排名第10名.......................................................4图表4：2024.5.23-2025.5.23，大盘及公用事业行业指数相对涨跌幅波动...........................................................5图表5：2024.5.23-2025.5.23，公用事业细分行业指数涨跌幅波动.....................................................................5图表6：公用事业细分行业指数PE（TTM）变化情况..........................................................................................6图表7：公用事业细分行业指数PB（TTM）变化情况..........................................................................................6图表8：本周（5.19-5.25）个股涨幅前五的公司.................................................................................................7图表9：本周（5.19-5.25）个股跌幅前五的公司.................................................................................................7图表10：本周（5.19-5.25）重点个股涨跌幅......................................................................................................7图表11：个股大宗交易（2025.5.19-2025.5.23）...............................................................................................9图表12：平仓价:动力煤:山西优混(5500):秦皇岛（元/吨）.................................................................................9图表13：库提价:动力煤:5500K:广州港（元/吨）...............................................................................................9图表14：本周（2025.5.19-2025.5.23）绿证交易情况......................................................................................10图表15：绿证交易量（万张）..........................................................................................................................10图表16：风力发电/光伏发电项目绿证成交量....................................................................................................10图表17：本周（2025.5.19-2025.5.23）CEA交易情况......................................................................................11图表18：全国碳市场碳排放配额(CEA)成交量及成交均价..................................................................................11图表19：2023年至今全国CEA成交量（万吨）...............................................................................................11图表20：2023年至今全国CEA成交均价（元/吨）..........................................................................................11 请仔细阅读本报告末页声明 请仔细阅读本报告末页声明1.板块市场表现1.1行业涨跌幅及估值板块涨跌幅：本周（5.19-5.25）申万公用事业行业指数上涨0.19%，涨跌幅高于上证指数0.76个百分点，高于沪深3