可控核聚变近期要点和核心产业链梳理

可控核聚变近期要点和核心产业链梳理 1、会议信息 时间：5月25日 2、全文摘要 自3月21日启动以来，核聚变板块涨幅显著，绝对收益率超过40%，相对回报率超过50%，尽管当前领导和投资者对该领域的兴趣不高，但订单量的快速增长预示着其潜在的快速发展。强调了订单增长对板块未来潜力的重要性，并讨论了工程堆的建设进度及海外技术突破、融资等潜在催化剂。提及中国和美国在核聚变领域的投资和进展，资金对核聚变板块的关注正在增加。最后，预告后续将有专家详细梳理产业链中的关键公司和环节。 3、要点回顾 近期核聚变板块的表现如何？ 从3月21号至今，可控和巨变板块涨幅显著，十家重点公司的绝对收益率约为40%至50%，相对回报率超过100%。这个板块在过去的两个月内表现突出。 为什么有人认为核聚变技术还很遥远？ 主要原因是很多人判断一个事物是否遥远，是从概念提出到实际落地所需的时间来衡量。但实际上，如果今年能拿到订单，就说明这个技术并不遥远。通过近期与产业链内公司的交流和调研发现，许多企业在今年已陆续拿到产业链订单，且订单金额相当可观，部分甚至达到上亿级别。 未来潜在的变化逻辑是什么？ 未来潜在的变化逻辑分为两个环节。第一环是目前正在建设的工程堆，如果能取得好的结果，将证明行业前景广阔。目前，有2到3个工程堆会在未来2到3年内逐步落地，总投资规模非常大，单堆投资量在100亿至200亿之间，这些投资将在接下来几年内转化为订单。 对于核聚变板块是否存在订单不足的问题？ 当前，该板块公司拿到的订单占其总收入的比例较小，以及所拿产品价值量较小，导致市场认为该板块订单不存在。但实际上，招标订单尚未大规模释放，例如合肥奔驰项目目前招标进度还未过半，很多核心设备和技术变化较快，因此大量核心设备采购还未开始。不过，预计今年下半年会有多个堆项目提前进行招标，相关合作方有望获得大单。 催化剂（推动行业发展的关键因素）是什么？ 催化剂就是持续不断的下游客户招标，因为国企公开透明的订单是推动行业发展的关键，且近期商用堆建设进程也在加快。 海外市场在核聚变领域的关注点有哪些？ 近期海外要点在于技术突破和融资方面，比如美国国家实验室NIF的Q值已达到4至5，处于实验室较高水平；同时，海外公司如CFS的新一轮大额融资是为了推动下一期up项目的建设，预示着海外投资方愿意一次性投入数百亿甚至上千亿资金，以追求潜在高回报率。 国内方面，哪些国家队性质的资金开始投资这个领域？ 近期，昆仑资本、中石化、中石油等国家队性质的资金开始投资核聚变产业链，包括但不限于base项目、中国巨变等，并且在核心零部件公司中也看到了良好的投资回报。 近期行业催化剂和资本市场行情如何？近期可控和剧变板块的关注度提升主要体现在哪些方面？ 近期行业催化剂主要包括新的堆陆续推出以及下周在成都召开的大会，该大会围绕可控剧变商业化进行讨论，整体较为积极。目前可控和剧变板块在资本市场已走出行情，其中王子新材、 中州特产等公司涨幅较大，板块关注度逐步提高。近期核心要点包括下游需求、招标情况以及项目落地进展，特别是新的项目落地。资金进展和海外进展也是关注重点。最近行业关注度提高，表现为二级市场的正面反馈，多个项目如环流三号改造、先觉巨能混合堆等均有新进展。 目前有哪些机构对可控和剧变产业链感兴趣，并进行了哪些活动？ 许多机构都邀请我们去做专题路演，我们会深入分析价值量、产业链以及中美对比情况，如果有需求，可以邀请我们进行更详实的专题录音分享。 国外在可控和剧变领域的进展如何？ 国外如黑亮、CFS、天意等公司在这一两年维度内可能会有更大的科学进步，例如黑良在第七代装置上取得显著进展。这表明国内外项目都在积极推进，并且在技术和成本上取得突破。 国内相关项目的情况如何？ 国内有多个重大项目启动，例如环流三号改造已有订单释放，先觉巨能混合堆项目近期会有挂牌、招标等动作，南昌星货一号是国内第二个混合堆项目，合肥B项目也开始招标，同时中国巨变已进入实质性运营阶段，后续可能有较大动作。此外，新奥能源、能量机电等多家企业也在募资投入相关科研装置。 可控和剧变产业链具体有哪些环节和材料值得关注？ 上游主要关注钛、乌枢合金、超导材料等特殊材料；中游涉及托卡马克系统的多个子系统，如T系统、真空室包层系统、加热系统、电源系统等，涉及的公司包括低温系统供应商（如永鼎、景达）、偏滤器和包层制造商（如联创光电、安泰），以及加热系统相关标的（如国光、旭光）。此外，电源系统也非常重要，由各种电源设备提供各个系统所需电力，如磁体系统、低温系统等，其中涉及的主要公司有网址、血液等。