内蒙硅铁大厂减产，关税担忧再起，关注环保督察

1/7】硅铁【基本面分析】石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，关注6月宁夏电价下调预期。吨，复产时间待定。单和预报合计86620吨环比减540吨，交割库存降库中。【技术分析】收中阴线，KDJ线向下发散，1小时K线震荡下行，短期偏弱运行。【总结】采购机会。2、核心逻辑：1）产业亏损较多，内蒙大厂减产兑现，关注宁夏复产预期；2）周度供需错配持续收窄，社会降库趋势明朗；3）贸易成交一般，囤货情绪不高，悲观情绪仍在； 2/7锰硅1、锰矿：锰矿观望，天津港半碳酸34元/吨度，南非高铁30-30.5元/吨度，加蓬37-37.5元/吨度，澳块41.5-42元/吨度；钦州港半碳酸33.5-34元/吨度，澳籽37元/吨度，加蓬39元/吨度，南非高铁块29-29.52、锰硅现货：锰硅现货震荡运行，6517南北方报5550-5650元/吨现金含税出厂。盘面资金打压为主，一方面6月南北方复产预期增强，另一方面需求高位承压，上周247家钢厂高炉开工率83.69%环比降0.46%，铁水日均产量243.6万吨环比减1.17万吨，整体市场情绪仍悲观。成本端焦炭降价预期仍在，6月宁夏电价有下调预期，锰矿虽然坚挺但反弹略显乏力，预计成本下移滞后于现货成交价下移，产业亏损或将持续。3、仓单变化：锰硅仓单113290张环比上个交易日减少1167张，仓单预报709张环比持平，仓单和预报合计569995吨环比减5835吨，交割库存下降趋势明朗。锰硅主力收于5668跌3.21%，资金流出2024万，减仓124手，结算价5686。技术上，日K线收中阴线，KDJ线向下发散，1小时K线承压并远离60均线震荡运行，低位震荡特点明显。1、观点：低位宽幅震荡，关注5500附近支撑和6650附近压力，产业关注分批买点价机会。1）锰矿库存回升中，锰矿现货价格观望中显滞涨；2）焦炭调降预期仍在，碳估值震荡格局中短期走弱；3）锰硅周度供需错配走扩，6月复产预期增加，关注特殊需求；4）贸易成交不佳，市场悲观情绪仍在，关注环保督察情况。 【基本面分析】元/吨度。【技术分析】【总结】2、核心逻辑：（以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯）1、当地时间25日，美国总统特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他已同意这一请求。特朗普称，本次与欧盟就关税问题的谈话“非常愉快”。特朗普23日在社交媒体发文称，他建议从6月1日开始对来自欧盟的商品征收50%的关税。2、在6月1日的欧佩克+八国部长级会议之前，欧佩克+将于周三召开欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议，据报道，代表们将讨论连续第三次提高产量的前景。3、今年上半年，已有多个省份提出要严加管理专项债资金使用的管理，要求发行新增专项债项目要有公开的招标公告、中标通知书、施工合同以及国有土地使用证等。4、第三轮第四批中央生态环境保护督察全面启动，组建8个中央生态环境保护督察组(以下简称督察组)，分别对山西、内蒙古、山东、陕西、宁夏5省(区)开展督察，统筹开展黄河流域督察和省域督察，同时对中国华能集团有限公司、中国大唐集团有限公司、国家电力投资集团有限公司3家中央企业开展督察，进驻时间约1个月。5、中钢协数据显示，5月中旬重点钢企粗钢日产219.9万吨环比下降0.3%，钢材库存量1635万吨环比上一旬增长1.8%，比上月同旬下降2.1%。6、钢联空间数据显示,5.16-5.22日当周，南非、澳大利亚、加蓬、加纳锰矿发运总量83.4万吨环比减1.66万吨，到港量65.55万吨环比增3.49万吨，海漂105.63万吨环比减23.23万吨，在装122.42万吨环比增54.63万吨。二、双硅现货价格变化汇总规格产区72硅铁合格块内蒙宁夏青海甘肃陕西75FOB宁夏中卫基差报价6517锰硅合格块内蒙宁夏广西贵州宁夏平罗基差报价数据来源：Mysteel仅供参考 3/7铁合金价格变化表主流报价日环比涨跌周环比涨跌5450↓50↓505400↓50↓1005500－－5500－－5400↓50↓1001095－－07-2005600↓100－5500↓100↓805600↓100↓805550↓130↓8009-230 三、价格走势图1、硅铁价格走势图图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨）资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇2、硅铁成本走势图图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨）资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇3、锰硅价格走势图图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨）资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇4、锰硅成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇四、仓单和基差图表1、硅铁仓单和基差图表图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨）资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇2、锰硅仓单和基差图表图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨）资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨）资料来源：融达期货数据分析家2、SF-SM期、现货价差走势图图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨）资料来源：融达期货数据分析家六、SF/SM主力资金流向图1、SF主力资金流向图图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家2、SM主力资金流向图图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿）资料来源：融达期货数据分析家【免责申明】本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 7/7