股指期货周度报告：中小盘股指贴水较深

市场回顾及总结

本周市场有所回调，科创板领跌。指数强弱分布为创业板指>上证综指>深证成指>科创50，上证50>沪深300>中证500>中证1000。微盘股波动较大，行业板块方面，医药生物、综合、有色金属涨幅居前，计算机、机械设备、通信跌幅居前。融资净买入额20亿元，资金持续回流。经济数据方面，4月CPI、PPI降幅扩大，社融数据与3月相近，政府债发行加速。目前股指估值显示，中证500和中证1000贴水较深，推测与中性产品规模扩大及债牛行情暂未重启有关。

市场流动性分析

本周央行净回笼3,501亿元，场内流动性收缩。SHIBOR利率多数降低，隔夜利率为1.5650%，1周利率为1.5520%，1个月利率为1.6110%，3个月利率为1.6420%，6个月利率为1.6550%，1年利率为1.6820%。融资净买入额20亿元，资金持续回流。现货市场成交量较上周略微下滑，日均成交额为1.17万亿元。

经济数据

一季度GDP同比5.4%，二、三产业增长较快。4月CPI同比-0.1%，核心CPI同比+0.5%，食品烟酒分项转正，交通通信降幅扩大。PPI同比-2.7%，PPIRM同比-2.7%，降幅扩大。4月社融总量同比增速+8.7%，人民币贷款同比增速+7.1%，政府债券同比增速+20.9%。财政政策持续发力，政府债券发行和财政支出进度加快。

投资策略

单边策略：IH、IF逢低做多，IC、IM谨慎做多。套利策略：多IH/IF空IC/IM，IC、IM反套。

风险提示

地缘政治对资产配置的影响，美国双边政策的不确定性，财政扩张进度不及预期。