钢材需求变化分析（第四期）

核心观点

当前钢材需求逐步见顶，主要受宏观预期走弱、资金供给不足以及地产基建制造业景气度下降等多重因素影响。地产销售回暖迹象不明显，新开工面积同比转正，但待售面积增速放缓。基建投资增速放缓，资金主要围绕新质生产力行业发力，传统高耗钢行业减速。制造业方面，两新产业助力主要工业品产销维持高增，但出口前景不乐观。钢材直接出口量价呈现负相关，越南等国调整关税将对国内钢材出口造成较大冲击。

关键数据

• 1-3月产量同比：12996万吨，同比下降24.87%。
• 新开工面积：1299.6万平方米，同比下降24.87%。
• 销售面积：21869万平方米，同比下降3.59%。
• 待售面积：7866万平方米，同比增长45.17%。
• 电、热、燃气及水的生产和供应业：1114.3亿元，同比下降26.00%。
• 交通、仓储和邮政业：1377.8亿元，同比下降8.16%。
• 水利、环境和公共设施管理业：1678.7亿元，同比下降9.40%。
• 家电万台：197668.9台，同比下降8.01%。
• 汽车万辆：75614.47万辆，同比下降13.26%。
• 挖掘机万台：814.6台，同比下降14.60%。
• 钢材出口万吨：27436.3万吨，同比下降10.73%。
• 新增社会融资规模：5.5万亿元，同比下降0.20%。
• 新增人民币贷款：4.4万亿元，同比下降0.40%。
• 民用钢质船舶万载重吨：121212.7万载重吨，同比下降12.70%。

研究结论

钢材需求逐步见顶，警惕负向反馈。地产销售回暖迹象不明显，新开工面积同比转正，但待售面积增速放缓。基建投资增速放缓，资金主要围绕新质生产力行业发力，传统高耗钢行业减速。制造业方面，两新产业助力主要工业品产销维持高增，但出口前景不乐观。钢材直接出口量价呈现负相关，越南等国调整关税将对国内钢材出口造成较大冲击。