Agent初具技术雏形，重点关注三大演化方向

Agent初具技术雏形，重点关注三大演化方向

技术层：模型与工具能力显著进化，类比自动驾驶规则驱动阶段

• 发展路径：AGI正迈向自主行动阶段，指向Agent、具身智能两个方向。Agent适用于数字世界交互，具身智能则需借助硬件与现实物理世界交互。
• 关键技术：
  • 模型：感知与推理能力提升，成本下降。GPT-4、4o模型实现多模态感知，o1模型增强推理能力，上下文窗口扩展至百万级别提升记忆能力。模型使用成本大幅下降，2025年DeepSeek模型报价为0.25-0.5元/百万token。
  • 工具：MCP协议推动Agent工具生态建立，实现一次开发、多场景复用。A2A协议关注Agent间通信，两者均受工具、模型及云厂商认可。
• 所处阶段：从工作流模式向Agent过渡，类比自动驾驶规则驱动阶段。当前许多产品为AIWorkflow，本质为AI驱动的工作流，Agent则具备自主决策能力。

产业链：商业化模式仍处早期，关注三大主线下动态演化

• 主线1：模型开源与闭源之争：开源模型成本更低，DeepSeek强能力+低成本有望强化开源生态。开源与闭源之争将影响大模型厂商商业化能力。
• 主线2：科技大厂争先下场：云厂商、大模型厂商、互联网大厂、硬件终端厂商均布局Agent，争夺产业链潜在价值点。
• 主线3：工具层适合中小公司入局：工具层开发难度低，入局门槛更低，可深耕垂直场景。但模型与工具层边界有待清晰，需注重壁垒构建。

投资建议

• 算力基础设施：关注商汤、阿里巴巴、腾讯。
• 端侧硬件：关注小米集团。
• 端侧芯片：关注相关芯片厂商。
• To C：关注小米集团、腾讯。
• To B：关注第四范式、商汤、云从科技。

风险提示

• 技术进展不及预期
• 行业竞争加剧
• 商业模式变化