国海化工周报观点烯草酮TDI价格上涨重点关注铬盐和磷矿石行业铬

核心观点：
烯草酮、TDI价格上涨，重点关注铬盐和磷矿石行业。铬盐有望迎来历史性机遇，需求从传统低增长领域转向AI数据中心、机器人等新兴高增长领域，供给受环保限制难以扩张。磷矿石供需紧张局面延续，价值有望重估，供给端现有产能延期，需求端出口带动磷肥需求稳增，磷酸铁锂电池需求旺盛。

关键数据与研究结论：

• 化工产品价格趋势：2024年8月化工产品价格急剧下降，主要化工产品持续去库，2025年有望见底，龙头企业盈利见底。2025年欧洲部分装置退出，化工行业或将迎来补库存周期。
• 行业机会：
  • 低成本扩张标的：万华化学MDI价格16475元/吨（环比-275元/吨），卫星化学丙烯酸7550元/吨（环比+600元/吨），宝丰能源PE/PP价格分别为7458元/吨、7165元/吨（环比分别-155元/吨、-80元/吨）。
  • 景气度提升行业：轮胎设备（软控股份）、制冷剂（巨化股份、三美股份）、涤纶长丝（桐昆股份）、复合肥（新洋丰）、磷矿石（价格1038元/吨）、钾肥（氯化钾2956元/吨）。
  • 新材料：电子化学品、氟冷液、吸附材料等（阳谷华泰、德邦科技、国瓷材料等）。
  • 高股息：央国企（中国石油、中国海油等）。
• 重点关注公司：振华股份（金属铬、铬盐价格已上涨，价格弹性大）、磷矿石相关企业（云图控股、史丹利等）。

风险提示：宏观经济变化、油价震荡、环保趋严、产品价格大幅波动，需关注公司业绩不达预期等风险。