每周观点
上周玻璃期货低位小幅震荡，主力合约FG2509收盘下跌0.50%报1000元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价上涨0.74%至1084元/吨。供给方面，行业利润分化，天然气产线亏损收窄，冷修产线高位，全国浮法玻璃生产线开工率75.34%，日熔量15.67万吨，供给处于历史低位。需求方面，季节性淡季来临，地产终端需求恢复缓慢，下游加工厂订单无明显好转，采购多逢低采买。截止5月22日，全国浮法玻璃企业库存减少0.46%至6776.90万重量箱。综合来看，玻璃供需双弱，预期期价低位震荡偏弱运行。
影响因素总结
利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位。
利空：地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行。
风险点：行业复产加速，宏观及房地产政策不及预期。
一、玻璃期、现货周度行情
- 主力合约收盘价：1005元/吨（-0.50%）
- 现货基准价：1076元/吨（+0.74%）
- 主力基差：71元/吨（+18.31%）
二、玻璃现货行情
河北沙河5mm白玻大板市场价1084元/吨（+0.74%）。
三、基本面分析
成本、利润
- 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负。
供给
- 全国浮法玻璃生产线开工223条，开工率75.34%，产线开工数处于同期历史低位。
- 全国浮法玻璃日熔量15.67万吨，产能处于历史同期最低位。
需求
- 2025年2月浮法玻璃表观消费量431.43万吨。
- 房屋销售情况疲弱，新开工、施工和竣工面积增长缓慢。
- 下游加工厂开工及订单情况无明显好转。
库存
- 全国浮法玻璃企业库存6776.90万重量箱（-0.46%），库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
（具体数据未详细列出）
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