铜
- 核心观点：国内累库放缓，基本面及宏观环境对铜价有支撑，价格以7.8w为中枢震荡。
- 关键数据：沪铜现货升贴水小幅回落，月差改善，上期所库存累库，进口盈利改善。
- 研究结论：月差及升水小幅回落对现货成交有积极促进，累库幅度或偏慢，价格震荡。
铝
- 核心观点：供需缺口，库存去库平缓，全球贸易紧张局面缓解，铝价反弹。
- 关键数据：沪铝社会库存及交易所库存变化，月间正套可继续持有，进口盈利改善。
- 研究结论：5-6月需求预期下滑不明显，库存去库平缓，铝价反弹，月间正套可持有。
锌
- 核心观点：锌价震荡，炼厂惜售，社会库存累库较慢，去库转累库节点关注。
- 关键数据：沪锌现货进口盈利变化，社会库存及LME库存变化，内外正套可择时止盈。
- 研究结论：内需弹性有限，海外需求回暖，炼厂惜售，库存累库加速拐点预计在六月初。
镍
- 核心观点：供应高位维持，需求偏弱，现货升水维持，关税及矿端扰动支撑镍价。
- 关键数据：沪镍现货进口收益变化，LME库存及注销仓单变化，镍-不锈钢比价收缩机会可关注。
- 研究结论：短期基本面一般但关税及矿端扰动支撑，镍-不锈钢比价收缩机会可继续关注。
不锈钢
- 核心观点：基本面维持偏弱，宏观影响转弱，短期预计震荡。
- 关键数据：304冷卷、热卷价格变化，镍铁、铬铁价格维持，锡佛两地库存累库。
- 研究结论：供应季节性回升，需求刚需为主，库存小幅累库，价格短期震荡。
铅
- 核心观点：铅价震荡下跌，供应减产，下游需求偏弱，精废价差负值。
- 关键数据：现货升贴水变化，社会库存及上期所库存变化，LME库存集中交货。
- 研究结论：下游采购去库力度有限，原再生铅需求有限，精废价差负值，价格震荡于16600-16900区间。
锡
- 核心观点：锡价窄幅震荡，供应端扰动，消费下滑预期，短期建议观望。
- 关键数据：现货进口收益变化，LME库存及注销仓单变化，国内江西地区减产。
- 研究结论：国内原料供应扰动和消费下滑预期并存，上半年预计维持供需双弱，短期建议观望。
工业硅
- 核心观点：供需双减格局明显，社会库存开始去化，价格以锚定头部大厂成本底部震荡。
- 关键数据：421云南、四川基差变化，社会库存及仓单数量变化，DMC开工环比上行。
- 研究结论：短期供需双减，库存去化，中长期产能过剩背景下价格以底部震荡为主。
碳酸锂
- 核心观点：碳酸锂价格下跌后反弹，矿端及锂盐产能扩张较多，价格仍将震荡偏弱。
- 关键数据：SMM电碳、工碳价格变化，主力合约及近月合约基差变化，仓单数量减少。
- 研究结论：下游需求偏弱，高位套保出货，矿端及锂盐产能扩张较多，价格震荡偏弱。
