【生物医药】华福-四环医药经营情况更新

【生物医药】华福-四环医药 经营情况更新-20250521_原文 2025年05月25日20:39 发言人100:00 并请到了四环药的高管团队给我们做个分享。因为企业家近期也关注到说，四月份我们的少女真已经获批了。包括上周四情况来说，我们的这个创新药产品也有了新的批文。我们觉得四环作为优质的港股资产，其实当年处在比较低估，并且在历史上有非常大反转空间的阶段。所以我们也就是非常荣幸请到我们的CFO居然女士为我们做一个分享，然后这样我们这边的PPT是可以直接开始播放吗？就请您帮我们再介绍一下。 发言人200:33 好的，谢谢大家，谢谢张望，张望能看到这个PPT什么的。 发言人100:37对吧？我可以。 发言人200:39 好嘞好好啊，感谢大家今天来参加我们这样的一个公司介绍会。我们今天有我朱莉娅，然后还有我的同事，我们IR的同事Carry，还有桂祥，我们三位会带给您一个关于公司最近业绩进展的一个更新报告。我们先翻到第一页好吧，Carry放到overview的对。之后其实经过了将近20年的发展，现在很多人对我们的印象可能就还是一些传统的印象。但其实我们早就在创新药以及医美领域，都成为了该领域里的一个领跑者。那那近期因为很多重磅产品的批准，又把我们推到了大家视野的前端。让大家关注到我们在医美业务上取得的一个比较大的进展，以及创新药上我们所提到的达到了一些成绩。所以就最近可以看到我们的股价表现也相对是比较不错的，包括交易量也都还是不还是比较好的。所以也很感谢你们在这个时间来参与我们的这样的一个交流会。 发言人201:37 如果你看到这一页的话我们整个业务分成，首先是我们的龙头业务医美业务。稍后我们同事Carry会给你们做一个详细的介绍，我就不展开好吧。简单的说我们这个医美业务的亮点就是钉钉这个业务还是比较有规模化的，然后也高增长。同时我们手中也是握着重磅的一些已上市的肉毒毒素、玻尿酸，还有包括黄金微针、童颜针、少女针等产品，重磅产品多个在手中的，我们有超过60款的产品管线在我们的手里。 发言人202:07 这是医美板块，我们预期这个板块的明年收入也是，今年有望突破十个亿，明年也是能够持续维持一个比较高的增长，在2027年能达到将近20亿的这样一个收入水平，所以这一块也是期待大家的多多关 注。另外，我们的房需要也是一直是公司的一个现金流业务。尽管它的这个受到政策的影响还是有下降，但是它每年贡献了持续的一个现金和利润，每年像现在最低的时候也是能保持在3亿人民币以上的这样的一个盈利状况的。 发言人202:39 另外是我们的最近大家比较关注到的或者创新药的这个板块。一个是天竺生物制药，在肿瘤药上。我们的轩竹生物也是除了最近有个新品种GDP46的临床数据非常亮眼，最近又刚刚获批。再加上宣读本身今年在做港股的一个IPO，这么多重大的利好也是让大家关注到了四环，不仅仅只是一个在医美上有很多成绩的，在通医药上也到了收获期的这样一个公司。另外就是我们的生物药，就是惠生生物，手中握着三十多个糖尿病产品。除了我们自研的这个一类新药SSLTtwo以外，还有是美格鲁肽等等，产品全部都是在我们的管线里，包括我们国内首访的德谷和德谷门冬，也是国内。 发言人203:26 首家后期的一个收入类资料，目前也是实现了一个商业化发展。稍后我们同事详细介绍，我就不展开了。整个公司的一个业务的收入组成，其实就是这几块收入的叠加在一起。去年做了19个亿的收入，今年预期这三这几大块的收入合计是能达到23亿左右来说，也是�现了一个触底回升，就是进入了一个业绩的拐点期。同时在这个盈利的地方，我们因为收入的增加，然后创新研发开支的减少，以及医美和创新和仿制药板块的收入利润的利润的一个上升，所以导致了公司今年也会�现一个扭亏为盈的一个状况，带动整个集团从过去的业绩走向一个新的新的增长阶段。 发言人204:10 是处于叫做，业绩反转的，所以也是被严重低估的一个，医美和医药龙头企业。我们在手的现金还是有接近70亿人民币的一个现金。结合整体的这个状况，我们看到市场可能几乎只是对我的，医美业务有部分的估值。在创新药业务上是几乎没有给我们任何估值的，所以是啊呼吁大家能够多多关注我们的这个公司业绩的表现是多少钱。这是我们的投资亮点的一个小结，刚才我也大概介绍了。但是我们把它再重新回顾一遍，就是高增长的医美业务每年能保持30%到50%的增长。在未来的两三年内，然后这个收入也是大幅攀升和利润。 发言人204:53 如果我们对标按每一课的话，我们认为自己的这个估值在当下应该能估到100万以上，100亿以上的一个估值在医美业务上。这个信号好像不好。听得到吗？喂喂喂。 发言人305:14 可以听到了，朱莉娅可以听到。 发言人205:16 好嘞好好啊，然后另外在创新药上也是进入了这个收获期，刚才也提到多个产品获批，包括进入了商业化阶段，包括也会生宣读已经在做IPO。另外在这个惠生生物上也是绝大部分的产品都获批了，进入了一个商业化的过程。所以未来两三年也是我们的收入进行爆发式增长的一个阶段。另外仿制药也是持续稳定的贡献现金流，以及我们稳健的财务状况。从IPU至今我们累计的分红已经超过了75亿元。 发言人205:44 那么在整体的这样的一个业绩和产品还有收入等等，多项因素的历史带动下，公司的OK，怎么说 呢？这个整体的估值应该被带入了一个重新审慎的一个审视的一个阶段。您看到左边的这个产品都是我们近期已获批或者即将获批的一些产，大家给这个多多关注。再往下。我们这个宣传惠升的估值的 话，也是我们认为这个对标的公司的估值的话。我们在这两个板块加起来价值100亿以上，我们认为还是非常有机会，就是这样。 发言人206:25 另外我们202024年到现在，就是到今年的五月，总共有34款产品或是其中有九个医美。包括我们的刚才提到的几个产品，已经有25个医药产品获批。这39个产品获批在产生的销售的话，就会持续的未来两三年中或者说3到5年内，会持续带动整个公司的业绩向上增长和带动整个利润的不断攀升。 发言人206:57 这个是我们对医美业务上的一个产品管线。大家可以看到一下，管线非常全，也非常多，重磅产品包括像胶原蛋白、水光、像银灰石、青珠蛋白等等，这些产品全部都在在售。可以看到在市场上同时拥有在售的肉毒素、玻尿酸，还像你跟欧阳真的这种公司，在市场上几乎是寥寥无几的，或者非常趋之成熟。所以我们家是手握着多个重磅的，而且不光是有产品，更重要的我们还拥有这样的一个规模化的医美营销的收入和网络。所以我们的这个估值跟现在去比较，就整个业务就单一的板块的估值，应该都不止我现在的一个估值了，这是我们的理解。如果你看到整体的话，那你显然这个是被严重低估的。那么在今年我们的预可以预见到的一些里程碑事件，除了已经获批的少女针、童颜针以外，在医美板块我们没有预期。大概我们自研的水光、胶原蛋白，都会在今年年底到明年的这个阶段内做获批。 发言人208:01 大家多多关注我们的近期的披露，会在即将披露的一些产品进展，再往下另外在药品的这个领域，刚才也提到了，这个价值至少是百亿以上的这样的一个两个医药板块的。不光有拥有的十多款创新药产 品，还有三十多款的尿病的综合类制药，以及一类新药的产品。未来预期将会发生的一些里程碑事件，对，可以大家可以看到下面的这个部分，2025年不有。除了以后的CDC46以外，还有WA镜片以外，我们还有其他的一些产品去做题。稍后因为我同事会详细一下，我就不展开了。 发言人208:38 26年我们的比如新一片联合芳香话梅梅抑制剂，好给一线治疗的这个药物也有望能够获批。包括我们的斯内格鲁塞的降糖的这个产品，瑞格列列那片文明2026年都将获批。然后2027年我们预期安纳纳唑钠的一个新的新症反流性管研制的产品，就还有思美格鲁肽减重的这个产品，会在2027年后，大家可以多多关注。这都是非常大的重磅的能过10亿的品种。如果我们对整个2025年的一个里程碑和催化剂事件做一个小结的话。刚才也有提到，除了我们刚才已经介绍到的多个医美和医药的重磅产品货品以外，我们预期在一共在比罗犀利的几个产几个适应症的注册进展临床和注册进展上也会获得不错的这样的一个数据和临床性进展。也包括我们的新美格鲁肽的注射液的减重适应症三期会完成临床的入驻，然后我们的降糖适应症三期可能会完成临床试验。 发言人209:45 金这个金融数据统计分析的这个阶段，然后整个上半年除了收入，就是我们预期目标收入是十个亿，相比去年的话都是有一个增长。整体的营营业利润是扭亏为盈的一个状态。025年半年。那下半年的 话，我们我们预期我们王生，还有我们在创新药这边的2K日期G创新药SVP3621这个产品会在下半年内获悉，包括奥扎格雷钠注射液等十多款的仿制药，然后在我们的这个临床和注册运载上，我们预期我们自研的PPI创新药安娜纳多纳的拓展适应症也会启动370房。另外我们的跟美格鲁肽降糖适应症会申 报NBA。这是我们可预见的今年会发生的一些里程碑事件。 发言人210:30 那么回到整体的财务表现来看，今年目标的收入是全年整体的收入是23个亿，其中医美部分的收入会超过十个亿，然后整体的营业利润里面会为零。并且我们预期建筑生物今年有望在香港这个资本市场能够 登陆资本市场。所以这是对我们整体全年业绩的一个价值更新和我们的里程碑事件，敬请大家的关注。下面请三位把医美业务进行一个简要汇报。好。 发言人310:58 先来我介绍一下像我们医美的一个情况。美颜空间是我们精心孵化的一个一站式的医美平台。它的几个特点是包括有丰富的医美产品矩阵，海内外专业的BC型研发团队，经验丰富的医美销售团队和全国广覆盖的销售网络，以及过往丰富的高端的仿制药经验，来确保医美产品的生产。所以在这样一个集产品研发、注册、生产和销售一体化的架构下，我们一直都持续的强化我们整个产品管线的布局。最近我们3.0的一个营销策略。所以在24年的时候，我们可以看到在收入和利润端都有比较好的一个增长。收入端是增长了65%到7.4%亿元，分布业绩就是税前利润端是增长573%，达到2.5亿元的水平。 发言人311:45 首先看一下我们整个产品布局，我们其实一直都强调完善的产品矩阵是我们渼颜空间的一个核心竞争力。我们通过自研加BD的策略来拓展我们的新的产品。目前我们整个管线当中一共有六十多款的产品，对轻医美的基础类别是实现了全覆盖的。包括像填充、塑形、光电设备和皮肤管理类。 发言人312:05 看整个产品管线的话，我们在研的管线其实非常的丰富，特别是像这个蟹鳃类的产品，我们就有十余款。包括像再生微球、水光和胶原蛋白类多个类别。我们这里面也新增了一下这个羟基磷灰石、丝素蛋白、重组人胶原的这样的一些新的产品。另外的代言的我还有我们这个PHA温球再生一些材料。这个是一个国内独家的这样的一个产品，目前已经进入临床。 发言人312:30 在海外引进方面的话，我们过往引进了非常多重点的一个品种。在24年的时候，我们是新增了一款韩国的胶原蛋白关节腔内注射剂，这样的一个产品的独家代理。那在上市注册方面的话，我们去年是获批了七个产品的。有啊，今年新增获批了两个产品，有包括一个表皮拔高类的产品，然后两个妆字号类的肤精华的产品，以及六个三医疗器械的，包括少女针、童颜针，这个霜波射频以及水光九针类的这样子的一个产品。所以可以看到我们随着这些新获批的一个产品，以及我们这些产品管线陆陆续续的一个推进。我会为我们未来这个医美的增长带来持续的这样的一个动能。 发言人313:16 说一下我们的这个重点产品，乐提宝是我们整个美颜空间的核心大单品。这个产品是在韩国连续八年销售第一的，然后也是国内第四个和第一个现在也是唯一一个获批的韩国的肉毒毒素。我们自2021年上市销售以来的话，到去年为止我们的整个市占率已经达到了将近20%。 发言人313:37 也是因为它高品质、高效果，然后高性价比和舒适度高的特点，获得了对医生和消费者的一个青睐的。现在国内的这个肉毒素是长期降低每年10%的一个增长率在稳定