白糖：震荡偏弱

国际市场回顾

• 美元指数从100.98下降至99.12，美元兑巴西雷亚尔和印度卢比保持稳定，WTI原油价格略降。
• 基金多单减少1768手，空单减少166手，净多单小幅减少至18802手。
• UNICA数据显示，截至5月1日，巴西25/26榨季累计产糖158万吨，同比减少100万吨。
• ISMA/NFCSF数据显示，截至5月15日，印度24/25榨季产糖2574万吨，同比减少580万吨。
• OCSB数据显示，截至4月9日，泰国24/25榨季产糖1005万吨，同比增加131万吨。

国内市场回顾

• 广西集团现货报价6150元/吨，郑糖主力报5833元/吨，主力合约基差走平。
• 中国糖业协会数据显示，截至4月底，24/25榨季中国产糖1111万吨，同比增加115万吨。
• CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1115万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨。
• CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨。
• 截至4月底，24/25榨季中国累计进口食糖174万吨，同比减少138万吨。

下周市场展望

• 国际市场：低位区间整理为主，关注巴西生产和出口节奏、印度相关产业政策。
• 国内市场：维持内强外弱格局，关注内外价差收窄机会，广西产区干旱威胁25/26榨季产量。

风险点

• 宏观环境，主产国汇率，印度产业政策，国内进口政策。

操作建议

• 国际市场：低位区间震荡，关注巴西和印度动态。
• 国内市场：围绕进口节奏展开交易，关注内外价差收窄机会。