碳酸锂日报：碳酸锂基差收窄承压运行 成本弱化抑制反弹动能

通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 孙皓 从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 5月22日碳酸锂主力合约收于62140元/吨，较前一日上涨1.7%，盘中价格波动区间为60860-62140元/吨，尾盘小幅反弹。尽管日度涨幅明显，但周内价格仍处于低位区间波动，市场多空博弈加剧。 ：基差进一步收窄至2660元/吨，连续五日收缩。 ：主力合约持仓量减少至31.3万手，为近五日最低水平，部分空头获利离场；成交量则大幅增长58.1%至42.7万手，市场分歧未消但短期情绪偏向谨慎。 ：锂盐厂检修与复产并存，整体供应压力未减。尽管部分企业因亏损计划检修，但锂矿进口量高企及港口库存累积持续压制成本端。锂辉石和云母精矿价格周内持平，但海外矿山报价松动，成本支撑进一步弱化。 ：新能源汽车零售数据较好，但未有效传导至锂盐采购。下游正极材料厂以长协和客供为主，零单成交清淡；动力电芯价格持稳，但车企降价倒逼电芯厂压价。储能需求受并网节点刺激微增，但电解液、负极等中游产品价格普跌，实际补库动能不足。 ：碳酸锂库存环比微增0.27%至13.2万吨，仓单能够锁定的流通库存有限，显性库存去化缓慢。叠加锂盐厂成品库存积压，产业链整体仍处于主动去库周期。 未来1-2周，锂矿进口放量且报价下行，盐湖提锂完全成本已下探至5.5-6万元/吨，成本支撑区间下移；尽管新能源车销量增长，但电芯厂“以销定产”策略下，正极材料加工费承压，难以拉动锂盐集中补库；期货反弹至62000元/吨上方后，非一体化锂盐厂套保意愿增强，压制价格上行空间。若锂矿价格加速下跌或仓单持续增加，价格可能下探前低；但基差高位及部分空头平仓或带来阶段性反弹，需关注6月电芯招标能否释放增量需求。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 （1）现货市场报价 SMM电池级碳酸锂指数价格63380元/吨，环比上一工作日上涨44元/吨；电池级碳酸锂6.14-6.47万元/吨，均价6.305万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂6.095-6.195万元/吨，均价6.145万元/吨，与上一工作日持平，碳酸锂现货成交价格重心暂时持稳。当前碳酸锂市场延续弱势运行格局，价格持续承压。从当前市场成交情况来看，以贸易商与下游材料厂之间的成交为主，但成交寥寥。下游材料厂在客供及长协比例较高的情况下，等待价格的进一步下探。上游锂盐厂虽挺价情绪持续，但考虑到目前锂矿价格也呈现明显下跌的趋势，成本支撑走弱的情况下，难以为碳酸锂价格上涨提供动力。 （2）下游消费情况 据乘联会数据，5月1-18日，全国乘用车新能源市场零售48.4万辆，同比去年5月同期增长32%，较上月同期增长15%，全国新能源市场零售渗透率52%，今年以来累计零售380.8万辆，同比增长35%；5月1-18日，全国乘用车厂商新能源批发46.7万辆，同比去年5月同期增长23%，较上月同期增长0%，新能源厂商批发渗透率54.4%，今年以来累计批发444.8万辆，同比增长40%。 四、产业链数据图表 图1：碳酸锂期货主力与基差 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 图2：电池级与工业级碳酸锂价格（元/吨） 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 图3：锂精矿价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图4：六氟磷酸锂与电解液价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图5：三元前驱体价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图6：三元材料价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图7：磷酸铁锂价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图8：碳酸锂库存（实物吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图9：碳酸锂开工率（%） 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 图10：电芯售价（元/Wh） 数据来源：SMM、通惠期货研发部