碳酸锂日报：基差收窄凸显现货承压，碳酸锂供需矛盾延续低位震荡

碳酸锂主力合约价格从5月9日的63020元/吨小幅走高至5月12日的64040元/吨（+1.62%），盘中走势波动较大，但整体呈现低位反弹迹象。基差显著走弱，由3380元/吨收窄至2160元/吨。持仓量收缩2.06%至28.4万手，而成交量扩大8.48%至31.4万手，表明市场短期博弈加剧，但资金长期布局意愿偏谨慎。供给端：锂盐厂挺价与成本压力并存。锂辉石精矿价格周内下跌3.27%至740元/吨，锂云母精矿价格持平于815元/吨，原料成本边际松动但绝对值仍处高位。碳酸锂产能利用率下滑1.3个百分点至61%，部分锂盐厂因亏损选择减产，但产能过剩压力未根本缓解。上游减产行为尚不足以对冲库存压力，5月8日SMM数据需求端：下游采购维持疲软。六氟磷酸锂、动力型三元材料及磷酸铁锂价格周内分别下跌0.64%、0.15%和0.48%，反映正极材料企业降价去库。新能源车4月零售环比下降7%，尽管同比增速达37%，但需求边际走弱抑制补库意愿，下库存端：隐性库存压力持续。市场累计库存仍处高位，叠加锂盐厂减产幅度有限，过剩矛盾短期难解。同时高基差抑制碳酸锂仓单注册，现货市场面临额外综合分析：供给端减产预期与成本支撑对价格形成托底，但需求疲软、库存高企及新能源车销量环比回落压制上行空间，基差走弱亦反映现货端驱动不足。若锂盐厂进一步扩大减产规模，或新能源车销量数据超预期回暖，方可能打破 基差收窄凸显现货承压，碳酸锂供需矛盾延续低位震荡显示碳酸锂现货均价跌至6.46万元/吨，上游挺价实际效果有限。 一、日度市场总结碳酸锂期货数据变动分析产业链动态游以长协和客供订单为主，散单成交清淡。流通库存压力。当前震荡格局。 二、产业链价格监测三、产业动态及解读（1）现货市场报价05月12日：SMM电池级碳酸锂指数价格64808元/吨，环比上一工作日下跌650元/吨；电池级碳酸锂6.3-6.62万元/吨，均价6.46万元/吨，环比上一工作日下跌650元/吨；工业级碳酸锂6.245-6.345万元/吨，均价6.295万元/吨，环比上一工作日下跌650元/吨，碳酸锂现货成交价格重心持续下移。从当前市场成交情况来看，下游企业采购意愿较为薄弱，整体需求量级主要由客供及长协供应来满足。上游锂盐厂在成本亏损的压力之下，挺价意愿表现得十分强烈。目前，仅在贸易商与下游企业之间存在一定的成交情况。虽然目前已经有部分上游锂盐厂不堪成本压力，出现减产停产等行为，但考虑到市场累计库存水平仍然处于高位，且大幅过剩的情绪仍在持续发酵。（2）下游消费情况05月08日：据乘联会数据，初步统计：4月1-30日，全国乘用车新能源车市场零售92.2万辆，同比去年同期增长37%，较上月下降7%，新能源市场零售渗透率52.3%，今年以来累计零售334.2万辆，同比去年增长37%；4月1-30日，全国乘用车厂商新能源批发114.2万辆，同比去年同期增长41%，较上月增长1%，新能源厂商批发渗透率53.9%，今年以来累计批发399万辆，同比增长42%。 四、产业链数据图表图1：碳酸锂期货主力与基差数据来源：iFinD、通惠期货研发部图3：锂精矿价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部图5：三元前驱体价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部图4：六氟磷酸锂与电解液价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部图6：三元材料价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部图10：电芯售价（元/Wh）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部图9：碳酸锂开工率（%）数据来源：上海钢联、通惠期货研发部