燃料油日报：油价再度回撤，关注欧佩克增产节奏

市场分析

• 期货价格：上期所燃料油期货主力合约日盘收跌2.22%，报3000元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.63%，报3505元/吨。
• 原油市场：昨日原油价格再度回撤，欧佩克在7月延续增产的预期导致市场承压。俄乌与中东地缘局势仍不明朗，短期市场或反复波动。
• 燃料油基本面：
  • 低硫燃料油：5月份地中海ECA生效后，需求被部分替代，但炼厂通过产品调整减少供应，欧洲市场表现强于预期，套利船货量收紧支撑亚洲市场。中期面临需求份额被替代、剩余产能较多的矛盾。
  • 高硫燃料油：夏季临近，中东等地发电厂需求进入季节性增长阶段，沙特、埃及等国家燃料油采购逐渐增加。但欧佩克加速增产可能导致沙特等国增加原油在发电终端的消费，燃料油替代需求或同比下滑。

策略

• 高硫燃料油：震荡
• 低硫燃料油：震荡
• 跨品种：无
• 跨期：关注逢低多FU2507-2509价差机会，前期正套头寸可逢高止盈
• 期现：无
• 期权：无

风险

• 宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动、发电端需求不及预期、船燃需求不及预期

图表

• 报告包含18张图表，涵盖新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差，以及FU和LU期货主力合约收盘价、指数、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等数据。

分析研究员

• 潘翔、康远宁