能源日报：关注欧佩克6月增产节奏

市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌97美分，收于每桶62.05美元，跌幅为1.54%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.01美元，收于每桶65.86美元，跌幅为1.51%。SC原油主力合约收跌1.15%，报489元/桶。 2、多家炼油商表示，全球最大石油出口国沙特或小幅上调6月对亚洲客户的石油售价（OSP），为三个月以来首次，追随本月指标油价的上升趋势。阿拉伯轻质原油6月官方售价或较前月上调10-30美分，至每桶1.30-1.50美元。沙特将5月石油售价下调至近四年最低，此前OPEC+同意推进石油增产计划。市场参与者密切关注5月5日OPEC+会议结果，以便制定6月产量计划。（来源：Bloomberg） 3、法巴银行表示，围绕欧佩克+6月份增产计划的不确定性，以及对该组织团结程度的担忧日益加剧，给石油市场带来了重大下行风险。在有报道称哈萨克斯坦将把国家利益置于遵守生产配额之上之后，法巴银行预计哈萨克斯坦不会通过减产来弥补产量过剩。这也可能导致6月份欧佩克+的供应大幅增加，从而导致近期市场疲软。这是市场上最大的看跌因素，欧佩克+团结程度面临的风险正在增加。法巴银行预测，布伦特原油价格第二季度将达到每桶60美元的高位，第三季度将达到每桶70美元。到今年年底，国际基准油价将平均在每桶65美元左右。（来源：Bloomberg） 4、美国国务卿鲁比奥27日表示，美国不会扩大对俄罗斯的制裁，以免干扰解决乌克兰冲突的和平进程。鲁比奥还表示，俄罗斯和乌克兰在达成和平协议方面总体比过去三年来更为接近，俄乌之间的和平协议需要尽快达成，美国有多种方式追究那些不愿意推动乌克兰和平协议的责任人责任。同日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，美国总统特朗普对乌克兰冲突的许多看法与俄罗斯的立场基本一致。佩斯科夫说，解决乌克兰问题的工作仍在推进中，但不能以公开的方式进行。（来源：Bloomberg） 5、4月28日，贸易商数据显示，印度在4月份提高了从俄罗斯的ESPO混合油采购量，达到2024年8月以来最高水平。ESPO混合油是俄罗斯从科兹米诺港运往亚洲市场的旗舰级轻质原油。贸易商数据显示，4月份俄罗斯对印度港口的ESPO混合油供应量已增至约40万吨（约合10万桶/日），而在3月份仅为10万吨。印度4月份的采购量达到自去年8月以来的最高水平。数据显示，印度在5月份可能收到另外20万吨ESPO混合油。（来源：Bloomberg） 投资逻辑： 欧佩克+将在5月份再度召开限产会议，市场关注沙特是否继续增加产量，在4月份意外加快增产41.1万桶/日后，近期超产严重的哈萨克斯坦并没有做出履行减产的承诺，沙特可能进一步在6月份加快增产来敲打哈萨克斯坦，如果兑现将对市场带来进一步供应压力。 策略： 油价短期震荡筑底，中期空头配置 风险： 下行风险：欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 本期分析研究员 康远宁 潘翔 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房