AI周度跟踪2025年第7期：国内外AI投入力度不减，AI浪潮势能充足

项雯倩李雨琪金沐阳沈熠阿里发布Qwen 3，国内大模型发布加速：——AI周度跟踪2025年第6期消费刺激政策落地，居民消费景气度明显回升：——2025年3月社零数据点评阿里AI势能大会召开，加强AI agent布局：——AI周度跟踪2025年第6期 021-63325888*6128xiangwenqian@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020003香港证监会牌照：BQP120021-63325888-3023liyuqi@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520050001香港证监会牌照：BQP135jinmuyang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860525030001shenyi1@orientsec.com.cn2025-05-062025-04-182025-04-14 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。目录1本期AI专题跟踪：阿里腾讯资本开支维持高增速，国内外AI浪潮势能不减42本期AI动态跟踪.........................................................................................72.1 AI大模型.....................................................................................................................72.2算法技术 ......................................................................................................................92.3 AI应用......................................................................................................................103本周行情跟踪............................................................................................15投资建议......................................................................................................17风险提示......................................................................................................17 2 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。图表目录图1：腾讯单季度资本开支及增速................................................................................................4图2：阿里巴巴单季度资本开支及增速.........................................................................................4图3：阿里巴巴的资本开支与当年资本开支承诺保持接近趋势.....................................................5图4：海外CSP资本开支及增速..................................................................................................5图5：Wan2.1-VACE可实现文生视频、图生视频及视频编辑三种功能........................................7图6：Wan2.1-VACE可同时识别文本、图像与视频输入..............................................................7图7：混元图像2.0模型benchmark领先其他文生图大模型........................................................7图8：混元图像2.0模型效果展示.................................................................................................7图9：字节在测评结果上取得了多项SOTA表现..........................................................................8图10：DeepSeek V3具有更小的KV缓存规模以及更低的训练成本.........................................10图11：DeepSeek的两层多层平面网络拓扑结构.......................................................................10图12：百度上线深度搜索功能...................................................................................................11图13：AI产品访问量&下载量（总榜，5月5日-5月11日）....................................................11图14：AI产品访问量&下载量（国内榜，5月5日-5月11日）................................................11图15：2025年4月AI搜索引擎Web端访问量及环比..............................................................12图16：2025年3月AI聊天机器人Web端访问量及环比 ...........................................................12图17：2025年3月AI虚拟角色Web端访问量及环比..............................................................12图18：2025年3月AI视频生成Web端访问量及环比..............................................................12图19：2025年4月AI应用app端MAU国内总榜....................................................................13图20：2025年4月AI应用app端MAU全球总榜....................................................................13图21：七麦数据应用免费榜Top10趋势（2025年5月12日~5月18日）...............................13图22：部分AI应用iOS免费下载榜排名...................................................................................14图23：恒生科技成分股涨幅前五................................................................................................15图24：恒生科技成分股跌幅前五................................................................................................15图25：传媒（申万）板块成分股涨幅前五.................................................................................15图26：传媒（申万）板块成分股跌幅前五.................................................................................15图27：互联网板块重点公司行情跟踪.........................................................................................16表1：AI大模型本期重点资讯.......................................................................................................8表2：AI算法技术本期重点资讯.................................................................................................10表3：AI应用本期重点资讯........................................................................................................11 3 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。41本期AI专题跟踪：阿里腾讯资本开支维持高增速，国内外AI浪潮势能不减本周阿里巴巴与腾讯发布2025年一季报，在业绩超预期的同时资本开支仍然延续高增趋势，具体看：1） 阿 里巴 巴25Q1实 现收入2364.5亿 元，yoy+6.6%， 实 现经 调整 净利 润298.5亿 元 ，yoy+22.2%。其中阿里云实现收入301.3亿元，yoy+17.7%，略超过16.8%的彭博预期增速。经调整EBITA24.2亿元，yoy+69.0%。此外，阿里巴巴本季度资本开支为246.1亿元，yoy+120.7%。尽管资本开支环比有所下滑，但根据本季度财报披露的资本性支出承诺事项（主要涉及已经签约的购置物业及设备，可以理解为待履约的已支出资本投入），截至Q1末年度资本性支出承诺总额为453.2亿元，yoy+146.7%。根据历史数据分析，资本性支出承诺与资本开支增速具有相近趋势，我们认为本季度的环比下滑系短期硬件供给缺口导致，预计未来2-3个季度内或将兑现资本开支承诺的增长。2）腾讯控股25Q1实现营业收入1800亿，yoy+13%，Non-IFRS归母净利润为613亿，yoy+22%。受益于云服务收入及商家技术服务费的增长，25Q1金融科技及企业服务收入549亿，yoy+5%。此外25Q1腾讯资本开支为274.8亿元，yoy+91.4%，占总收入比例为15.3%，符合24年年报对25年资