核心观点与关键数据
期货市场：
- JM主力合约收盘价827.50元/吨，下跌14.50元/吨；持仓量568597手，增加30986手。
- J主力合约收盘价1406.50元/吨，下跌11.00元/吨；持仓量56994手，增加1286手。
- JM1-9月合约价差16.50元/吨，上涨2.00元/吨；J1-9月合约价差22.00元/吨，下跌5.00元/吨。
- JM主力合约基差272.50元/吨，上涨14.50元/吨；J主力合约基差168.50元/吨，上涨11.00元/吨。
现货市场：
- **俄罗斯主焦煤远期现货（CFR）**117.50美元/湿吨，持平。
- 唐山二级冶金焦1580元/吨，持平。
- 京唐港澳大利亚进口主焦煤1230元/吨，下跌50元/吨。
- 天津港一级冶金焦1490元/吨，持平。
- 内蒙古乌海产焦煤出厂价1090元/吨，下跌40元/吨。
上游情况：
- 110家洗煤厂原煤库存316.48万吨，增加10.97万吨；精煤库存214.74万吨，增加11.48万吨。
- 110家洗煤厂开工率62.36%，上升0.28个百分点。
- 原煤产量38930.60万吨，减少5127.60万吨。
- 煤及褐煤进口量3783.00万吨，减少90.00万吨。
- 523家炼焦煤矿山原煤日均产量193.60万吨，减少7.00万吨。
产业情况：
- 16个港口进口焦煤库存545.47万吨，减少0.50万吨。
- 焦炭18个港口库存281.38万吨，减少2.30万吨。
- 独立焦企全样本炼焦煤总库存884.93万吨，减少31.69万吨。
- 独立焦企全样本焦炭库存94.31万吨，减少0.13万吨。
- 全国247家钢厂炼焦煤库存791.21万吨，增加4.00万吨。
- 全国247家样本钢厂焦炭库存663.80万吨，减少7.23万吨。
- 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.58天，增加0.07天。
- 247家样本钢厂焦炭可用天数12.01天，减少0.09天。
- 炼焦煤进口量889.34万吨，增加25.97万吨。
- 焦炭及半焦炭出口量55.00万吨，减少21.00万吨。
- 独立焦企产能利用率75.70%，上升0.26个百分点。
- 独立焦化厂吨焦盈利7元/吨，增加6元/吨。
- 焦炭产量4160.00万吨，增加30.60万吨。
下游情况：
- 全国247家钢厂高炉开工率84.13%，下降0.51个百分点。
- 247家钢厂高炉炼铁产能利用率91.74%，下降0.37个百分点。
- 粗钢产量8601.90万吨，减少682.24万吨。
行业消息：
- 美国总统特朗普宣布投资1750亿美元打造“金穹”导弹防御系统。
- 德国经济专家委员会预计2025年德国经济将陷入停滞，2026年将增长1.0%。
- 上海市印发《上海市提振消费专项行动方案》，推进老旧小区改造，扩大保障性租赁住房供给。
研究结论
焦煤：
- 现货价格持稳，期货合约震荡偏弱。
- 供应宽松，矿山生产稳定，精煤库存持续增加。
- 技术方面，4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上建议震荡偏弱运行。
焦炭：
- 现货首轮降价落地，期货合约震荡偏弱。
- 短期供应弹性好于焦煤，铁水产量上升空间有限。
- 利润方面，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利7元/吨。
- 技术方面，4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上建议震荡偏弱运行。
风险提示：
市场有风险，投资需谨慎！
免责声明。