行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

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2025-05-22 张笑金,张凌璐,孙成震光大期货 Lumière

一、研究观点

棉花：ICE美棉下跌，郑棉主力合约震荡，持仓下降，新疆棉花到厂价上涨。国际市场受宏观扰动影响，基本面驱动有限；国内市场短期破局动力不足，关注新棉丰产带来的供应压力及天气变化。
白糖：德国甜菜种植面积减少，国内现货价格多数下调，原糖反弹带动期价小幅上涨，但驱动不足，仍以区间行情对待，关注未来进口及销售情况。

二、日度数据监测

棉花：7-9合约价差-185元/吨，主力基差1127元/吨，新疆棉花到厂价14487元/吨，全国棉花价格指数3128B级14567元/吨。
白糖：7-9合约价差80元/吨，主力基差287元/吨，南宁/柳州现货价格分别为6150元/吨、6150元/吨。

三、市场信息

棉花仓单减少，到厂价上涨，纱线负荷及库存持平。
白糖现货价格小幅波动，仓单数量下降。

四、图表分析

棉花及白糖主力合约价格、基差、价差、仓单变化等图表展示。

五、研究结论

棉花：短期震荡为主，关注宏观及天气扰动。
白糖：区间行情，关注进口及销售情况。

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