2025年回流指数：严峻的现实审视

核心观点

2024年，美国制造业回流指数（Kearney Reshoring Index）出现首次显著下滑，反映出美国制造业回流进程面临的结构性挑战和市场现实。尽管美国制造业投资持续增长，但产能扩张速度未能满足国内需求增长，导致制造业总产出（MGO）增长放缓。同时，墨西哥作为近岸外包（Near-shoring）的重要合作伙伴，其制造业产出增长也开始放缓，迫使美国企业重新转向亚洲低成本国家（LCCRs）采购。

关键数据

• 2024年Kearney Reshoring Index下降311个基点，反映美国从14个亚洲LCCRs进口的制成品占国内产出的比例（MIR）上升9%。
• 2023年以来，美国制造业总产出（MGO）增长几乎停滞，而个人商品消费支出仍以每年2%的速度增长。
• 2024年，美国制造业相关建筑投资总额达到2330亿美元，较2023年增长20%，但增速放缓。
• 2024年，美国从亚洲LCCRs进口的制成品总额增长900亿美元，其中计算机和电子产品、电气设备和化学品增长最快。
• 2024年，美国从墨西哥进口的制成品增长450亿美元，占美国制成品进口总额的16%，但近岸贸易比（NTFR）略有下降。
• 2024年，美国从加拿大进口的制成品下降3%，NTFR从32%下降至28%。
• 2024年，美国制造业自给率指数（SSI）下降，净进口增长1550亿美元，而净国内产出仅增长260亿美元。

研究结论

• 美国制造业回流进程面临成本、人才和供应链韧性方面的挑战，需要通过投资、自动化、技能提升和更优的劳动力模式来克服。
• 地缘政治紧张局势上升，促使企业将生产转移到美国，但执行取决于降低持续障碍。
• 未来制造业生态系统的发展需要成本、人才和韧性的三重关注，才能在碎片化、快速变化的世界中取得成功。
• 美国制造业的未来存在两种可能性：一种是孤立的保护主义模式，另一种是全球化、网络化、具有韧性和效率的工业体系。