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【推荐港股医药】配置创新产业链、医疗服务、互联网医疗创新药：从Deepseek时刻到“中国超市”，关注ASCO数据读出。

1）数量为基，奠定广度：大药专利悬崖+美国医保改革将刺激管线并购交易，MNC购买创新管线离不开中国市场。 2）质量为王，奠定高度：中国创新药企通过技术积累，能力提升，质量得到认可。 3）扭亏为盈，盈利周期：百济、信达、和黄、康方、再鼎等公司有望在1-3年扭亏为盈，进入利润释放阶段。

推荐：三生制药，科伦博泰，百济，信达，康方，石药，和黄，再鼎，映恩，和誉。

CXO：内部创新药利好政策出台，有望迎来拐点。外部投融资温和复苏，发展环境改善。生物医药研发整体景气度提振。

推荐：药明生物、药明合联、金斯瑞生物、昭衍新药。

消费医疗：建议重点关注连锁医疗服务，线上药房，消费医疗出海。 1）互联网医疗：线上药房增长提速，线上购买原研药渐成趋势，流感持续催化业绩。 2）消费医疗：国内复苏在即，海外贡献增量。 3）医疗服务：经营扎实稳健，估值重估下具备较好弹性和长期价值。

推荐：JDH、时代天使、海吉亚、固生堂、医脉通、ALIH、锦欣。