股指期货市场
- 市场表现：5月21日，A股多数上涨，上证指数涨0.21%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.83%，科创50指数跌0.22%。成交额12,144亿元，机构资金净流入-82亿元。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为222.78、178.52、75.78、46.03点，基差年化收益率分别为-21.62%、-18.46%、-11.52%、-10.04%。
- 交易策略：关税会谈超预期提振风险偏好，关注外贸和内需板块。建议逢低做多IH、IF，但需警惕微盘股持仓集中风险。
国债期货市场
- 市场表现：5月21日，国债期货涨跌不一，2年期涨0.02%，5年期涨0.03%，10年期走平，30年期跌0.08%。
- 现券：活跃合约收益率变动-0.5bps至-0.62bps，净基差-0.088至-0.135，IRR1.84%至1.87%。
- 资金面：央行净投放650亿元。
- 交易策略：短端资金面中性，宏观层面关税缓和，国债回归基本面定价。短期偏震荡，长期取决于财政/货币政策力度，长端价格或逐步降温或高位震荡。
经济数据
风险提示
- 股指期货：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。
- 国债期货：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。
