企业库存持续累积 尿素延续供过于求矛盾

企业库存持续累积企业库存持续累积尿素延续供过于求矛盾尿素延续供过于求矛盾 发布时间：2025-05-22 09:51:34作者：华融融达期货来源：华融融达期货 行情复盘 5月21日，尿素期货主力合约收涨0.22%至1855.0元。 持仓量变化 5月21日收盘，尿素期货持仓量：+5429手至224598手。 背景分析 目前北方港口库存仍在高位，淡季电厂耗煤需求有限，市场利空因素占据主导，价格仍有下行压力。不过，进口煤价格优势减弱，后期迎峰度夏的储煤需求也将逐步释放，需求端环比将有改善，煤价降幅将有望收窄。 后市展望 企业库存持续累积，反映出当前供过于求的矛盾，同时，尿素日产量维持高位，供应压力不减，尿素市场短期内仍面临压力，关注夏季农需释放情况。 研报正文研报正文 【市场动态】 1、尽管部分下游企业逢低采购，推动低端成交有所增加，但市场整体需求依旧偏弱，难以支撑价格大幅反弹。库存方面，企业库存持续累积，反映出当前供过于求的矛盾，同时，尿素日产量维持高位，供应压力不减，尿素市场短期内仍面临压力，关注夏季农需释放情况。 2、品种总持仓277326手，增加5978手。仓单7548张，减少24张。 【基本面分析】 1、目前北方港口库存仍在高位，淡季电厂耗煤需求有限，市场利空因素占据主导，价格仍有下行压力。不过，进口煤价格优势减弱，后期迎峰度夏的储煤需求也将逐步释放，需求端环比将有改善，煤价降幅将有望收窄。 2、近期新增5家企业装置停车，停车企业恢复7家(装置)企业，日均产量小幅减少，未来短期内暂无装置计划停车，3家停车装置恢复生产，产量增加的概率较大。需求方面，因出口消息的提振，下游买货热情提升，尿素工厂订单增加，除山西、合肥玉米肥需求低价补仓外，其他区域复合肥厂家已销定产，消化库存为主，板材消费低位回升，三胺利润进一步恶化，开工率预计将走低。近期尿素价格多受政策调控，市场交易情绪有所降温，下游采购积极性不高，局部工厂出货量减少，中国尿素企业总库存量91.74万吨，较上周增加10.02万吨，后续随着出口细节敲定以及工厂恢复正常收单，库存或小幅下降。 3、多头主流逻辑：季节性农需仍存，出口政策调整支撑市场情绪。空头主流逻辑：日产高位稳定，复合肥产销暂未好转。 【总结】 1、观点：震荡2、核心逻辑：1)出口政策调整支撑市场情绪2)复合肥产销暂未好转3)日产高位稳定 关联品种关联品种尿素所属公司：华融融达期货