黑色产业日报

黑色产业日报简要观点◆螺纹钢周三，螺纹钢期货价格窄幅震荡运行，杭州中天螺纹钢3200元/吨，较前一日持平，10合约基差139（-2）。宏观方面，中美会谈成果超预期，双方大幅互降关税，国内货币政策利多已经落地，不过市场仍在期待财政政策发力；产业方面，上周螺纹钢表需大幅回升，库存再度去化，但是需求即将面临季节性走弱压力，当下钢厂利润尚好，主动减产意愿不足，后期供需矛盾会逐步显现。后市而言：估值方面，目前螺纹钢期货价格低于电炉谷电成本，静态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，中美贸易环境改善，近期国内出台大规模财政刺激政策概率较小，产业端，现实供需尚可，但需求即将环比转弱，短期在低估值背景下，预计价格震荡运行。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)◆铁矿石周三，铁矿石盘面窄幅震荡。受抢出口和高铁水意思影响，价格在相对高位继续调整。现货方面，青岛港PB粉765元/湿吨（+2）。普氏62%指数100.15美元/吨（+0.05），月均99.9美元/吨。PBF基差81元/吨（-1）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,706.10万吨，环+283.7。45港口+247钢厂总库存23,127.25万吨，环-70.44。247家钢企铁水日产244.77万吨，环-0.87。关税缓和营造的积极情绪逐渐褪去，资金对盘面的影响将会减弱，后续抢出口程度有待确认。此外，国内需求仍显不足，市场态度偏向悲观。以上两点对盘面上涨形成压制。铁水高位运行，尚未出现大幅回调迹象，港口钢厂库存趋降，基本面存在利好。综上，近期铁矿盘面难有大幅单边走势，09合约箱体震荡看待，建议观望或者关注9-1套利机会。（数据来源：同花顺iFinD)。◆双焦 研究员张佩云联系人殷玮岐白天霖 1/4 焦煤：供应方面，主产区煤矿生产维持常态化，部分区域因利润收窄出现阶段性限产，但整体产能释放仍较积极，市场货源相对充裕。进口方面，蒙煤口岸通关量波动收缩，叠加下游压价情绪浓厚，贸易商报价持续承压，澳煤远期与国内煤价倒挂幅度扩大进一步抑制进口意愿。需求方面，焦企受焦炭第二轮提降预期影响，原料采购维持低库存策略，线上竞拍流拍率攀升，煤矿端累库压力逐步显现；钢厂方面，铁水产量触顶预期增强，叠加终端成材需求疲软，原料消耗节奏趋缓，对高价煤种接受度较低。综合来看，焦煤价格下行压力尚未完全释放，短期或延续震荡偏弱格局。后期需重点关注高炉检修计划对铁水量的边际影响及焦钢企业利润修复节奏。（数据来源：同花顺、Mysteel）。焦炭：供应方面，主产区焦企生产维持正常节奏，部分区域受利润收窄影响有限产行为，但整体开工处于高位水平。需求方面，下游钢厂采购继续延续控量压价策略，终端需求疲软叠加淡季预期加重市场悲观情绪，铁水产量虽短期维持高位但存在环比回落风险，钢厂对原料采购持谨慎态度，第二轮提降预期逐步升温。综合来看，焦炭市场供需矛盾持续累积，市场情绪偏向悲观，短期或延续弱稳格局。后期需重点关注钢材库存去化节奏、高炉检修计划对铁水产量的影响，以及原料煤成本变动对焦企利润空间的调节作用。（数据来源：同花顺、Mysteel） 1.中钢协数据显示，2025年4月，重点统计钢铁企业共生产粗钢7074万吨、同比增长0.8%，日产235.81万吨、环比下降1.0%；1-4月，重点统计钢铁企业生产粗钢2.83亿吨、同比增长1.0%，累计日产236.18万吨。2.金融监管总局等八部门印发《支持小微企业融资的若干措施》。鼓励银行统筹运用无还本续贷、展期、调整还款安排等方式，做好小微企业贷款到期接续支持。3.大商所发布2025年端午节期间交易时间安排，5月31日至6月2日休市，6月3日起照常开市。5月30日晚上不进行夜盘交易。4.奥维云网数据显示，2025年6月家用空调排产2075万台，同比增长17%，其中内销排产1372万台，同比增长35.4%，出口排产803万台，同比下滑7.6%。5.几内亚政府陆续撤销部分矿山采矿许可证问题有进一步升级。过渡当局在国家电视台宣读了一项法令，决定将多个采矿权划归为战略保留区，包括特许权、工业和半工业开采许可证以及铝土矿、铁、金、钻石和石墨的探矿许可证。◆产经要闻 3/4数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn 4/4