钱江摩托机构调研纪要

钱江摩托一季度业绩同比下滑主要由于税金及附加（增加3100.9万，主因大排量摩托车消费税增加）、研发费用（增加2092万，主因新产品开发模具及认证费用增加）和销售费用（增加1534.8万，主因广宣费用增加）的增加，除去上述因素，经营性业绩变化不大。

公司海外市场按区域销量排名依次为亚洲（45%）、北美（17%）、欧洲（16%）、南美洲（11%）、非洲（10%），其中大排量主销区域为欧洲、亚洲和南美洲。未来主要增长区域预计在欧洲及南美洲，尤其欧洲大排量销售有望提升。

美国业务占比不足1%，当前变化对业务直接影响较小，但可能影响后期开拓美国市场，且北美作为全地形车主销市场，或限制公司该业务拓展。美国市场变化可能加剧其他市场竞争。

2025年1-4月行业数据：内销142.77万（同比-0.8%），其中>250cc销售12.81万（同比+34%）；外销393.47万（同比+27.8%），其中>250cc销售17.01万（同比+83.3%）。公司数据：内销7.93万（同比+31%），其中>250cc销售2.79万（同比+14.3%）；外销5.95万（同比-24.4%），其中>250cc销售1.64万（同比+2.7%）。外销下滑主因土耳其市场销量减少。

公司后续将综合考虑发展及盈利情况安排分红，自2024年起增加中期分红并授权2025年中期分红，未来将努力加大力度和频次以提高投资者回报。