油脂日报

2025年5月20日第一部分数据分析广东涨跌幅张家港涨跌幅天津涨跌幅3500340-30广州涨跌幅张家港涨跌幅天津涨跌幅530-1052020张家港涨跌幅广东涨跌幅广西涨跌幅2000涨跌(6)涨跌(74)船期上周去年同期本周39.681.4银河期货油脂日报现货基差（分别为：一豆、24度、三菜）195周度油脂商业库存-2025年第20周（单位：万吨）12892.71品种菜油OI-P油粕比6鹿特丹毛菜油FOB价菜油第二部分基本面分析国际市场：据欧盟委员会，截至5月18日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量为251万国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油期价震荡收涨。截至2025年5月16日（第20周），今日豆油期价震荡小幅收涨。上周油厂大豆实际压榨量190.55万吨，开机率为53.56%， 油脂日报涨跌(10)本周36.033.7油脂现货价格及基差各品种地区现货价广东天津81708080张家港天津86268756广西广东94151575进口利润品种棕榈油跨品种价差OI-Y月差收盘价棕油(453)盘面利润0 1/5涨跌10涨跌(64)张家港8160广东8636张家港9595去年同期91.5CNF价 26006500200涨跌(18)涨跌0.01盘面利润上周去年同期83.442.52025/5/20 2/5通关问题逐渐解决，钢联预计5月国内大豆压榨预估为831.2万吨，豆油也将逐步累库，后期基差或将走弱。目前市场仍关注美国生柴的落地情况，将对盘面造成较大影响。基本面上，美豆逐渐播种，后期关注产地天气和播种进度。短期盘面维持震荡运行，持有YP09做扩可考虑部分止盈部分持有。今日菜油期价震荡小幅收涨。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为6.5万吨，开机率17.32%，较前一周明显下滑。截至2025年5月2日，沿海菜油库存83.55万吨，环比上周增加2.15万吨，仍处于历史同期高位。欧洲菜油FOB报价在1050美元以下，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1100附近。现货市场购销清淡，国内菜油基差有持稳运行。短期政策端扰动较多，单边维持大区间震荡，继续关注菜籽菜油买船情况及政策变动。第三部分交易策略策略推荐：1.单边：预计短期油脂还将会维持震荡运行，其中豆油和菜油存在利多支撑，棕榈油基本面逐渐转弱或将偏弱运行，棕榈油可考虑择机寻找逢高试空机会。2.套利：YP09可考虑部分止盈部分持有，OI91仍可继续逢低做多。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 3/5第四部分相关附图单位：元/吨图2：华南24度棕榈油现货基差-50005001000150020002500300035004000450020162021数据来源：银河期货，邦成单位：元/吨图4：Y9-1月差-300-200-100010020030040050060001-1502-1420172022数据来源：银河期货，WIND单位：元/吨图6：OI5-9月差08-132021-400-20002004006008001000120001-1502-1420172022 数据来源：银河期货，邦成图3：华东三级菜油现货基差-500050010001500200025003000三级菜油基差（华东）2018201920222023数据来源：银河期货，邦成图5：P5-9月差-400-2000200400600800100001-1502-1403-1604-15P9-12017201820222023 03-1604-15Y9-12018202303-1604-15oi9-120182023 数据来源：银河期货，WIND图7：Y-P 05价差-1500-1000-500050010001500200009-2010-20 11-19 12-19 01-18 02-17 03-19 04-18 05-18 06-17 07-17Y-P 092017-20182018-20192021-20222022-2023数据来源：银河期货，WIND作者承诺本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通 4/5数据来源：银河期货，WIND本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告 5/5知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799