棉花上下行驱动相对偏弱 白糖现货库存压力不大

棉花上下行驱动相对偏弱棉花上下行驱动相对偏弱白糖现货库存压力不大白糖现货库存压力不大 发布时间：2025-05-21 11:01:51作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 5月20日，棉花期货主力合约收涨0.11%至13395.0元。 持仓量变化 5月20日收盘，棉花期货持仓量：+1221手至575738手。 背景分析 目前美棉持续播种中，播种进度稍慢于往年同期水平，受干旱影响面积占比在逐渐下降，后续关注后续宏观及新棉生长情况。 后市展望 郑棉期价在新的区间震荡，短期缺乏破局动力。首先关注宏观层面扰动，若宏观层面持续无超预期变化，市场关注重心将逐渐向新棉转移，目前看新棉种植面积同比增加，本年度预计仍然丰产，供应端压力仍存。综合来看，短期郑棉上下行驱动均相对偏弱，预计短期震荡运行为主，关注天气及宏观扰动。 研报正文研报正文 一、研究观点一、研究观点 【棉花】 周二，ICE美棉上涨0.73%，报收66.12美分/磅，CF509上涨0.11%，报收13395元/吨，主力合约持仓环比增加1221手至57.57万手，新疆地区棉花到厂价为14465元/吨，较前一日下降9元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14550元/吨，较前一日下降16元/吨。 国际市场方面，近期扰动仍更多在于宏观层面，美联储官员称不会急于降息，但美元指数重心仍在震荡走弱，美棉价格缺乏持续上行驱动。 基本面看，目前美棉持续播种中，播种进度稍慢于往年同期水平，受干旱影响面积占比在逐渐下降，后续关注后续宏观及新棉生长情况。 国内市场方面，郑棉期价在新的区间震荡，短期缺乏破局动力。首先关注宏观层面扰动，若宏观层面持续无超预期变化，市场关注重心将逐渐向新棉转移，目前看新棉种植面积同比增加，本年度预计仍然丰产，供应端压力仍存。综合来看，短期郑棉上下行驱动均相对偏弱，预计短期震荡运行为主，关注天气及宏观扰动。 【白糖】 现货报价方面，广西制糖集团主流报价区间为6110~6200元/吨，云南制糖集团报价区间为5910~5950元/吨，均下调10元/吨。进口方面，2025年4月我国进口糖浆和预混粉共计8.54万吨，其中税则号170290为4.35万吨，同比下降14.74万吨;2106.90.6项下共4.19万吨，同比增长4.14万吨。 原糖方面因收割进展顺利，昨日期价继续小幅走弱，未来如无宏观提振，盘面暂时持弱势观点，同时关注巴西压榨进展。国内现货市场成交一般，终端随用随采，支撑来自于现货库存压力不大，压力来自于未来进口，持震荡 观点，耐心等待空头入场机会。 二、日度数据监测二、日度数据监测 三、市场信息三、市场信息 1、5月20日棉花期货仓单数量11501张，较上一交易日减少54张，有效预报311张。 2、5月20日国内各地区棉花到厂价：新疆14465元/吨，河南14569元/吨，山东14583元/吨，浙江14706元/吨。 3、5月20日纱线综合负荷为54.8，较前一日持平;纱线综合库存为23.2，较前一日持平;短纤布综合负荷为53.1，较前一日持平;短纤布综合库存为30.6，较前一日下降0.1。 4、5月20日白糖现货价格：南宁地区6140元/吨，较前一日上涨20元/吨，柳州地区6160元/吨，较前一日持平。 5、5月20日白糖期货仓单数量32836张，较前一交易日持平，有效预报91张。 四、图表分析四、图表分析 关联品种关联品种棉花白糖所属公司：光大期货