橡胶基本面维持供增需减 工业硅供需失衡预期强化

【橡胶】
汽车消费刺激政策推动终端需求增长，但轮胎企业受制于产成品库存积压，产线开工积极性难有显著回升，对橡胶备货意愿同步走弱。港口去库节奏整体偏缓，上游割胶进入季节性增产时期，国内产区物候条件好于往年，泰国南部亦将逐步提产。天胶基本面维持供增需减，卖出看涨期权策略继续持有，近期需关注中美经贸阶段性缓和背景下出口驱动恢复程度。

【工业硅】
工业硅供应方面，有传闻西北大厂计划重启前期停产产能，同时临近丰水期，西南产能有可能回复供应，市场对供应过剩的担忧升温。需求端看，多晶硅最新排产规模约9.4万吨，对上游工业硅需求支撑相对有限；有机硅方面虽然终端需求有所回暖，但现阶段单体厂需求增量支撑不足。供需失衡预期强化、成本支撑趋弱，预计工业硅期货偏弱趋势难改，整体仍维持空配思路。

【碳酸锂】
矿石提锂产线开工或有回升之势，盐湖产能季节性放量，供给端收紧预期落空。终端新能源车产销增速虽表现良好，正极企业排产并未出现明显增量，需求兑现效率不佳，冶炼厂库存进一步积累。基本面过剩格局压制锂价，近期锂矿成交亦同步走弱，成本支撑暂无实效，期货空头策略及卖出看涨期权策略仍可继续持有。