【核心矛盾】
昨日山东日照港多种规格现货价格下调,期限结构Contango斜率平缓。4月房屋新开工面积同比-23.8%,针叶原木总进口量218.5万方,同比降14.1%(降幅扩大,环比降5.7%)。4-5月外商发运利润下滑导致合同签单量下降,6月到港量将减少。港口库存341万m³,环差-2万m³(同比降3.4%),日均出库量6.14万m³,环差-0.01万m³。预计6-7月供需两弱,日照木方与原木价差走扩,下游利润上浮。当前几乎所有规格木材基差为正,无明显空头套保利润,需关注供给减量的现货反馈及交割博弈。预计盘面震荡偏弱。
【利多解读】
- 进口持续亏损,贸易商或有联合挺价意愿,关注到港量减少的现货反馈;
- 宏观政策发力。
【利空解读】
- 需求弱势超预期,走货偏慢;
- 后续发运量回暖。
source:南华研究