天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

期货市场：

• 沪胶主力合约收盘价14940元/吨，环比下跌65元/吨；20号胶主力合约收盘价12820元/吨，环比下跌65元/吨。
• 沪胶9-1价差-820元/吨，20号胶6-7价差9515元/吨，沪胶与20号胶价差2025-95元/吨。
• 沪胶主力合约持仓量149254手，环比减少1031手；20号胶主力合约持仓量29191手，环比减少2730手。
• 沪胶前20名净持仓-28101手，环比减少315手；20号胶前20名净持仓-47248手，环比增加46手。
• 沪胶交易所仓单199570吨，环比减少410吨；20号胶交易所仓单62596吨，环比减少4637吨。

现货市场：

• 上海市场国营全乳胶14950元/吨，环比下跌100元/吨；越南3L160000元/吨；泰标STR20和马标SMR20均180020美元/吨。
• 泰国人民币混合胶1465050元/吨，马来西亚人民币混合胶1457050元/吨。
• 齐鲁石化丁苯1502和顺丁BR9000分别为129000元/吨和127000元/吨。
• 沪胶基差10-35元/吨，主力合约非标准品基差-355-50元/吨。
• 青岛市场20号胶128373220元/吨，20号胶主力合约基差-782元/吨。

上游情况：

• 泰国生胶参考价：烟片71.59-0.5泰铢/公斤，胶片62.67泰铢/公斤，胶水62.51.25泰铢/公斤，杯胶54.150.1泰铢/公斤。
• RSS3理论生产利润208-66美元/吨，STR20理论生产利润-5369美元/吨。

技术分类：

• 天然橡胶月度进口量21.6万吨，混合胶月度进口量28.16万吨。

下游情况：

• 全钢胎开工率65.09%，半钢胎开工率78.33%。
• 库存天数：全钢轮胎山东42.77天，半钢轮胎山东45.78天。
• 全钢胎产量1369309万条，半钢胎产量59661156万条。

期权市场：

• 标的历史20日波动率17.87%，历史40日波动率28.09%。
• 平值看涨期权隐含波动率21.92%，平值看跌期权隐含波动率21.92%。

行业消息：

• 东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作仍有影响，但影响减弱。
• 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.42万吨，环比减少0.45万吨。
• 中国半钢胎样本企业产能利用率71.21%，环比+24.50个百分点；全钢胎样本企业产能利用率59.88%，环比+18.19个百分点。

研究结论：

• 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区原料抢夺现象仍存，原料价格高位；海南产区原料产出环比增加，但不及往年同期水平，市场原料流通量紧张。
• 海外货源到港量减少，保税库累库，一般贸易库存加速去库，轮胎企业产能利用率逐步恢复，青岛现货总库存去库。
• 国内轮胎企业产能利用率提升，但出货偏慢，库存延续增长；全钢胎订单不足，整体排产低于节前水平。

短线预测：

• ru2509合约预计在14450-15100元/吨区间波动，nr2507合约预计在12350-12900元/吨区间波动。

提示关注：

• 周四隆众轮胎样本企业开工率数据。