豆粕短期震荡偏弱为主 棕榈油产地报价存一定支撑

豆粕短期震荡偏弱为主

豆粕期货主力合约收跌0.55%至2886.0元，资金整体流入1.58亿元。短期供应偏大，但估值偏低，美豆产区降雨或影响播种，预计美豆、豆粕短期震荡偏弱。美豆进一步向上突破仍需生物柴油、产量的额外刺激。

关键数据：

• 5月大豆预计到港919.75万吨，6月1100万吨，7月1050万吨。
• 本周大豆压榨量预计220万吨高位。
• 上周港口大豆库存同比偏高约120万吨，油厂豆粕库存12万吨左右。
• 美豆产区未来两周中部降雨较多，可能影响播种。
• 巴西大豆销售进度超60%，后期卖压或下降，但仍有对中美关系恢复的担忧。

后市展望： USDA月报中性略利多，因产量下降，出口及国内消费预估稳定。美豆油生柴政策可能不及预期，施压美豆。总体来看，近期国内大豆短期供应偏大，但估值偏低，美豆产区降雨或影响播种，预计美豆、豆粕短期震荡偏弱为主。

棕榈油产地报价存一定支撑

贸易机构数据显示，印度4月植物油进口量891558吨，其中棕榈油进口量321446吨。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2025年5月1-5日马来西亚棕榈油单产增加61.58%，产量增加60.17%，出口量5月1-10日为293991吨，较上月同期减少9%。

关键数据：

• 马来西亚棕榈油5月1-5日单产增加61.58%，出油率增加0.59%，产量增加60.17%。
• 马来西亚5月1-10日棕榈油出口量293991吨，较上月同期减少9%。
• 印尼、印度、中国棕榈油库存均较低。

后市展望： 美豆油因提交的规则或低于市场预期大幅下跌。国内现货基差震荡。广州24度棕榈油基差09+540元/吨，江苏一级豆油基差09+380元/吨，华东菜油基差09+120元/吨。利空方面，原油中枢下行将抑制油脂估值，棕榈油产量恢复明显，美国生柴政策可能低于预期；利多方面，印尼及印度棕榈油、加拿大菜籽库存偏低，产地报价存一定支撑。预期油脂震荡偏弱为主。