锡周报报告

报告摘要 数据分析 PART 03世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年2月，全球精炼锡产量为2.77万吨，消费量为2.66万吨，供应过剩0.11万吨。2025年1-2月，全球精炼锡产量为5.23万吨，消费量为5.48万吨，供应短缺0.25万吨。2025年2月，全球锡矿产量为2.56万吨。2025年1-2月，全球锡矿产量为5.12万吨。-2-1-1001102-2803-2804-2805-2806-2807-2808-2809-2810-2811-28(ÍÍÍÍòòòò¶¶¶¶ÖÖÖÖ)WBMS:供需平衡供需平衡供需平衡供需平衡:锡锡锡锡:累计值累计值累计值累计值2022202320242025 PART 03数据分析本周锡期价维持震荡，沪锡基差为680元/吨，升水幅度有所缩小；LME锡升贴水为158.07美元/吨，贴水幅度缩小。-800.00200.001,200.002,200.003,200.004,200.0001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01LMELMELMELME锡（锡（锡（锡（0000----3333）升贴水）升贴水）升贴水）升贴水20212022202320242025-45,000.00-35,000.00-25,000.00-15,000.00-5,000.005,000.0015,000.0025,000.0001-0102-0103-0104-0105-0106-01长江有色锡平均长江有色锡平均价长江有色锡平均长江有色锡平均价20212022 数据分析 PART 03根据SMM通过深入市场调研的加工数据，截至4月25日，云南与江西两个重要产锡省份的精炼锡冶炼企业的开工率保持在较低水平，合计开工率达56.34%。云南地区近期锡矿进口量保持低位，甸低邦矿区因强震导致复产计划推迟，虽然近期复产会议成功召开，但考虑到矿山复产需要较长时间，加剧东南亚矿源断供预期。云南40%品位锡精矿加工费已跌至历史低位，部分冶炼企业原料库存周期压缩，周度开工率自年初持续下降。此外，低品位矿短缺问题突出，烟化炉减停现象普遍，进一步限制云南整体产能释放。江西地区再生锡回收量2025年一季度环比下降28.95%，主因美国对华消费电子加征245%关税导致传统焊料出口锐减。废锡回收难度增加，部分冶炼厂因废料不足被迫减产。 PART 03数据分析 据海关数据统计，3月份国内锡矿进口量为0.83万吨，环比-4.83%，同比-63.98%，较2月份增加255金属吨(2月份折合3562金属吨)。1-3月累计进口量为26,9万吨，累计同比-55,44%。3月份，国内锡矿进口量保持较低水平，尽管短期进口量有所回升，但较去年同期仍存在显著缺口。其中3月份从缅甸进口的锡矿量为0.22万吨(折合约1101金属吨)，进口量环比-15.07%。据ITA国际锡协消息：2025年4月23日上午，佤邦工业矿产管理局就曼相矿山复工复产事宜召开专题座谈会。会议宣布了佤2025年3月发布的文件[佤经字2025—01号]，并明确了曼相矿区办理开采、选厂、探矿许可证的流程，包括向佤邦工业矿产管记备案、测量核验、费用核算。在经历了长达 20个月的采矿禁令之后，市场仍旧对于佤邦重新开始运营保持高度关注要两个月左右的时间。新规或推动曼相矿区资源向规模化、集约化方向发展。2,1007,10012,10017,10022,10027,10032,10037,10042,10001-3102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31(¶¶¶¶ÖÖÖÖ)进口数量进口数量进口数量进口数量:锡矿砂及精矿锡矿砂及精矿锡矿砂及精矿锡矿砂及精矿:当月值当月值当月值当月值202220232025202410,41560,415110,415160,415210,415260,415310,41501-3102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-31(¶¶¶¶ÖÖÖÖ)进口数量进口数量进口数量进口数量:锡矿砂及精矿锡矿砂及精矿锡矿砂及精矿锡矿砂及精矿:累计值累计值累计值累计值2022202320252024 数据分析 PART 03据SMM调研，2025年3月，我国精炼锡的产量15080吨，月环比上涨7.33%，同比减少3.06%。虽然春节假期已经结束对产能形成刚性约束，整体开工率回升幅度有限，不及市场预期。 云南产区，原料端压力突出，缅甸矿进口量连锡精矿加工费（TC）持续下探至历史低位，冶炼厂利润承压，生产积极性受限。江西产区，依赖废锡回收体系，但库存周期缩短，但废料分选成本上升及下游订单疲软，产能恢复滞后。 数据分析 PART 033月中国锡锭进出口呈现“进口短暂回升、出口增速放缓”的分化特征。根据海关数据，3月份国内锡锭进口量为2101吨，环比12.41%，同比146.6%，1-3月累计进口量为6304吨，累计同比6.99%。但受进口窗口关闭影响，后续增长动能不足;出口量则环比下降29.5%至1673吨，主因国际需整。第一季度累计进口精锡6304吨，同比增长6.99%，出口锡锭6177吨，同比大幅增长76.5%。3月印尼精锡进口量达1690吨，比增长54.6%。但受斋月假期和出口资质审查趋严影响，叠加进口窗口关闭，预计4月进口量将显著下滑。831,0832,0833,0834,0835,0836,08301-3102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31(¶¶¶¶ÖÖÖÖ)进口数量进口数量进口数量进口数量:精炼锡精炼锡精炼锡精炼锡:当月值当月值当月值当月值20232020202420251655,16510,16515,16520,16525,16530,16535,16540,16501-3102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-30(¶¶¶¶ÖÖÖÖ)进口数量进口数量进口数量进口数量:精炼锡精炼锡精炼锡精炼锡:累计值累计值累计值累计值2023202020242025 数据分析 PART 033月，新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，同比分别增长47.9%和40.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销源汽车产销分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4%和47.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.2%。一季度策措施得以延续并加速落地，产销呈现两位数增长，汽车行业开局运行良好，新能源汽车产销快速增长，提供有利支撑。据国家能源局数据显示，截至3月底，全国累计发电装机容量34.3亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能发电装机容量9.52024年1-3月光伏累积新增装机容量为59.71GW，同比上涨31%。经过计算，3月光伏新增装机容量为20.24GW，同比上涨124%。为节点，下游企业启动抢装，带动3月国内新增光伏装机实现同比高增。2024年国内新增光伏装机高基数背景下，1-3月新增表明国内光伏市场仍具发展潜力，全年装机规模有望维持较高水平。 数据分析 PART 03根据Mysteel调研，国内3月份样本企业锡焊料产量7428吨，环比增加31.07%，总样本开工率为70.90%。3月份大部分企业基本维持业有部分开始准备抢出口的订单，而3月锡价持续维持高位，导致大部分终端和下游由于绝对价格偏高导致备货意愿偏和刚需备货为主，整体厂内库存基本已消耗殆尽。4月样本总产量预期为8500吨上下，预计较3月份增加14.43%，预计4月份3月份增加6.16%。4月存在关税问题扰动，且随着锡价逐步从高位回调，大部分下游和终端已补充大量库存。 数据分析 PART 03伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锡表现平稳，最新库存水平为2755吨，降至近两年最低位。上海期货交易所公布数据显示，4月30日当周，沪锡库存持续回落，周度库存减少3.68%至8909吨。0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.00总库存：总库存：总库存：总库存：LME锡锡锡锡1,000.003,000.005,000.007,000.009,000.0011,000.0013,000.0015,000.0017,000.0019,000.00上期所库存上期所库存上期所库存上期所库存 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息 或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。