有色金属行业周报：中美贸易和谈超预期，有助于有色金属反弹

⚫ 2025 1 : J 13 Ea client may vary depending upon various factors such as a client's individual preferences as to the frequency and manner of receiving communications, a client's ⚫⚫⚫ 方色金减行业华营: 21 23252:23II::Tr9-1 :8国: $s,ny .I 1tehi 9$+2el. -2n1-2.:i1fiet:211 中国银河证券ICGS口求Gatalog有色金网版快行信园顾有色余减价格行顺企丽?,业动态、投资建权五、网险提示 ConsumersJ1E五：F1.证指数./，84：3数1.1，3339：3：行业数.1%，23.+，上致+.47，2深33格数116%新？..1.1=1.1 :37:7.if.7r;10179.63G.52.139.171.361，十报-.1，正1，行本位业人子业一，二业会、会.、小会、、会新科变32.9%，-2.344，+2.33-，+09，+1.66:1 Source: Dibots1至含：2.ri15.1.3._-_._42.7:. 17-.03-2.251.ri9!: 97180 219 非f-1.s11.1、.），-4.;，(-2.//:，怕学(1，-3.21）：2 ± :234:152:1: ,A:1'.,172F:i·1. 4股安表：1.）、、12.）、系：21:1...9,.I,:-33--,123:5ta:.J..'中itai!T*↓** 、有色金扇价格行情回顾（一）花本翁届，151,0元.2，7.：成二号.n.:75，2.75%，1.%，1.112，11.194，A4价资M1作、、严，，，读，9，，，"182；中，2.692于：，2.000：用，15.13吨，32.86吨.教1.54小别15.02*1=.65. 11.1'$*.2.32.73,1-100.62>1 13n7.73=2, 5:0.221.1312-1.2600.522ri1, 7r.133,+80.022.1822.ri:o.-.432.n:.n,9?-5,54-.22.1ri2.92：FEK+.628.元.SHFE-3-..31.美儿，1-别率5.9原兰7.51.序：中美美实政效文上消整：内片染连，，少，，，传，互所净，泸F，：，放，或，，，，，，降的，[1x的4：★1 0.765.88n.771.79-3.33-_1.1n.r)f.r30.02-J.-1:.77.733.122.713.82+G'r-2. 72.1i二.tJ=.-1.12.2 +*: Wiu!Ic.上:1 C . ,:1. ::2.22; 11α:21 t:7+2: ·.15,+, 15. ,. ,价1.x.9，本-业11.30中：本1价+.052.4>.4-_.1.5 面:4山二小，求：投，中，， 用:3xt:3x:3,111,a,.21 t,20.23 c1: 112.7 2n,1: 1 31：内价ctc)41:1:;1li::°:1-"7锋：卡气1.许价1.2422.5电：4价1.132,332中，圣13：3FFE时详算股率. : I.. .4",*,1,15x(1:"r315;1.:323.,../*w4*3：hind，Tn券 312：内NL11,1,,2..! ..!J.21 I:111.5a+ 1.i MIME许-3.33% 15.1 J1F,圣14：LMEHA4Fi1.,1,4,315-s).23:543(1w：wind，T券 .1.19 :3, *14:.4,11:4;1:;1,,1 -,4,1:113.53C2(2$3.E : .M I n.1*: ,7" ;. NII i*2.s: 5.55 j :^ 1.M511.934T 2.000*15.M54午-1.17:下1.83 中SI. 准,r:1(n, Arl)2:*3x,.x1s.(c1,1. ,4;1:1ILTC-cC-T=2913: Y;3.232..0.241+*A winr.镍：本SHFE+.3至124.UgJ元.，SHF三课/-U.24.：木LME深.1,648LME课/-.2坐!.2万1I.：1：12n.:;.t, .117:(r +I;1:1,:,,."7(.3)*0..3)*2.,I:1,*7*11;12; 1>/11,$22:. -.2:ST1.49:4.7，S3..4T.F价12.92+1"81，：1.M8.1.$7.27 17：9期放价点车---* (.,‘;:1??2.(33..4,11-::15,11,:15"....: d （二）贵余本1.：J4.（司M节、收」：元、3美，较安业，15，1.47，+成美指效安一，设变+：本位美实收 : .%元1，关元折元，1"FF. HGOM_xcH2：SHFE31.1SITE: , )I, LX713f:1.1:1'413I, L.:715.:8J1T19,:1M4*:hind，Tn - 11:1.t:-1.- :1. =1=.3522：COME置会计表行icotta;2:1,iic.5.1:-7XW."... 751.110, 3132:e37.=33.518#1L3. *()-1.222.51-1.151.4/111,!-]0.5:-6.11"15ct:1 ° 4:1:;1,-,1;:1;1-xt.4;I+,,+:J.4.27X.. 13L....*..（有金与小金1，，，3川收3.元，11.14 ,、发、电池、输、儿，（7，79第，二受.9%F，，十2.！、1(，(。本，，1500, 1=,5.1,1F、s515,.15.18 231;3:3s21,3+ iu!-4.61.86%，1.92%，本4微2.334k1.1.n，1..n7..A..096MT"9..心,3.5 J元;,4.5,;. ， ]+4.83 ".1"11.$, 11.57+, 新十：六安、支、化简、始3项。43.万、1，万、14，111.儿公：浓变+4.33、+4.82、+1.8、1.65%，应法，有：降，上游分高非务数三产第，小一产变十：别非片料：有沙一编：整件变，，：，整：毕，期：，，，，圣28：少降号车心*作兰HI. :IFt1:222;-1232-3.2C2_-3:223-1202+ 3 ，1,-2.2，2.i1", -1.0,1".71多开，购多量1.3.:12:t33.(0I73*r133.(0..-,1: I.2.- 1. 理：油系，、、、,.：量"，++7(C:rLi±il L:"2 11 *472:+,1: 钻：、9、、.5，，.3.，较1，.0，.，.00：三内:,1+been sent to them by Goldman Sachs International. A copy of these risks warnings, and a glossary of certain financial terms used in this report, are-53';would be categorized as retail clients in the United Kingdom, as such term is defined in the rules of the Financial Conduct Authority, should read thisL.r;:in the Federal Republic of Germany and those jurisdictions within the European Economic Area where GSl is not authorised to disseminate research. .H,:4:1(1.J0800 727 5764 e/ou contatogoldmanbrasil@gs.com. Horario de funcionamento: segunda-feira a sexta-feira (exceto feriados), das 9h as 18h; in Canada2.2! -.1H使小需：，、，号125吨，2：、5.1 .收2".、1".88:92E+:212., ;1.contatogoldmanbrasil@gs.com. Available Weekdays (except holidays), from 9am to 6pm. Canal de Comunicacao com o Publico Goldman Sachs Brasil:212 - ;1.22. ;12.21 r212 ~ ;11.&:.and portfolio strategy. This research is disseminated in Australia by Goldman Sachs Australia Pty Ltd (ABN 21 006 797 897); in Brazil by Goldman Sachs 2.+,.221 3..2* r : 312: -价34小>+* :1, 11.9:1,4;:1,4:14,1.1,.2:2,1 ;1212. :1;22: 1 路：白，弄：计价..::1.:22, 1,2:21 1:/2.&: -1： 一、行业动态【研】能头在作金属安易所比起1也供头【，推产Naniri(P.:r.Id.二与Mi:M'nr:公n,Mr R."c及.等共+地区.il:rh中家许M:依深核发多个半，，，本客#2025：1月3：日：e而，次利于斗排，亚产，科卡*: :***.s.mnnie,:el 1(ii21s?ii中，M.knku区处资的商部上.产产上.发i.ii区家；Klnw.R..kml9：，.：里1"分：卡：，产效为277:.，" 2..E1.97市，71.7，Kanca-au：计万，1.3ou.下1.Ul【择】程国实原子始公司将印度在播方连行合作+:.k.: htrps:.:ewe.smm..n/ive/.eta .:u.s33:461: 【称1.］中为新贸易陈说中协没，把国下，不，为，贸生，:.k.: hps./:ews.smm.en/iee/:ela.1:0$28557:四、投资建议置注或E深3、中证、中证，中证数F原陷，合的|公总其全直控业求“：主益.业“净：业、：谢业，全联将、2业业，产能，，2年：4口量：量9%：4年内1%，产：格求以用1的百，引发1价及·平报动标的三生价的区，并果 个：益十总其金对产·L内三足今球士亡第·生产人、，山 九、风险提示1）内的以险3）一汽价人15下的风险： 图口求 :有色余二子行业业临:: ≤1金与行业编询五名.5:HIE资司价效库(...1.MF：期货价及车存7:国六指价格（元冲：&:证口的指广：关元F 9:H货及库10 :LM三划货超价及尚有± 11:内必治货价率（云吨）:7.1 ≤电超率13:SIF非销价表产1 :I.了！则货锌价这内任≤ 1.i :H货及.存l:L17:SH7..货单价支产行1N:1.M划货源价及存19 :SIF非销价表产:21 :》HH其金价格及存* 22 :COMEX营价格表造作± 23:SIF银价格支产行F 24:* 25 :± 26:LUF 27 :效价走# 28 :29:12F 3I1:毛.结效11N3.价格走势31:132:1业级训价定势 : F: ≤电级价产1 :32:.T35:内垒站价..F 3f :电好R价格走势.13:38:13:i+ 40 :4 41:态纳变价走究42:个本2：企写价指股纠与1吨、关电表3：其价格及以师（元克、：克、表示告司）表：金写小金价格总涨临 本人求名以到的场业，立，客六报