核心观点
- 跨期锌正套：受国内外锌矿山投产周期影响，锌矿供给将周期性由紧转宽松，若全年需求无大的亮点，供需平衡倾向于向过剩端移动，建议逢低滚动参与锌的跨期正套。
- 跨品种铝&锌多铝空锌：国内精炼锌产出边际恢复，年内全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量，而铝因国内产能限制，基本面强于锌，建议逢低滚动参与多铝空锌。
周度价格表现回顾与资金流动情况
- 价格回顾：LME铜、铝、锌、铅、镍、锡价格均上涨，SHFE铜、铝、锌、铅、镍、锡价格均上涨。
- 资金流动：多数有色金属的单边持仓量在近几年的较低位置，铝的单边持仓量近期增加较多；本周铜、铝、锌、铅、镍和锡的单边持仓量环比分别减少2.2%、6.2%、3.3%、4.9%、7.0%和2.9%；资金流向：本周主要有色金属均为资金净流出。
有色金属库存与利润情况
- 库存情况：LME铜、铝、锌、铅、镍库存下降，LME锡库存上升。
- 冶炼利润：铜冶炼厂亏损扩大，铝冶炼利润上行，锌冶炼利润增加。
有色金属基差与期限结构
- 基差：多数有色金属基差溢价率上升，铜、铝、锌、铅、镍、锡基差分别处于近一年分位数90.70%、89.05%、66.94%、61.98%、89.46%、63.43%，近三年分位数78.65%、75.76%、64.53%、74.31%、48.00%、57.99%。
- 升贴水：LME铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水均上升。
- 期限结构：镍处于Contango结构，铜、铝和锌处于Back结构；铜、铝、锌、铅、镍、锡连一-近月价差分别较上周增加80、25、240、45、-30、-120。
内外盘金属价格对比
- 沪伦比：锌和铅的沪伦比处在历史较高水平，铜、铝、锌、铅、镍、锡沪伦比分别为1.15、1.13、1.16、1.17、1.10和1.12。
- 进口盈亏：铅的进口盈亏为134，其他主要金属的进口盈亏为负值。
有色金属跨品种比值变化
- 比值变化：铜铝比、铜锌比、铜铅比、铜镍比、铜锡比、锌铝比、铝铅比、铝镍比、锡铝比、锡锌比、镍铅比、锡铅比、锡镍比均较三个月前和一年前有所下降。
- 差值变化：铜铝差、铜锌差、铜铅差、铜镍差、铜锡差、锌铝差、铝铅差、铝镍差、锡铝差、锡锌差、镍铅差、锡铅差、锡镍差均较三个月前和一年前有所下降。
