铜日度报告：美国经济数据不佳拖累铜价

撰写品种：铜 撰写时间：2025/05/16 回顾周期：当日 研究员：王建超咨询证号（Z0015736） 铜日度报告：美国经济数据不佳拖累铜价 一：现货行情 （20250516）今日上海金属网1#电解铜报价78750-78900元/吨，平均价78825元/吨，较上一交易日上涨150元/吨。对沪铜06合约报升水420-升水470元/吨。现货市场成交一般，高铜价抑制消费意愿。今天下游以刚需采购为主，现货价格相对坚挺，低价铜供应稀少但高价铜也难成交。盘中现货报价相对稳定。盘中对06合约好铜升水440元左右，平水铜升水420元左右成交相对密集。好铜、平水铜和差铜供应依然稀少。 二：基本面分析 LME铜周四探底回升。沪铜周五窄幅偏弱震荡，主力2506合约，开盘价78160元/吨，最高价78610元/吨，最低价78010元/吨，收盘价77870元/吨，全天下跌1070元，跌幅1.36%。 美国公布的数据偏糟糕。4月PPI环比下降0.5%意外创5年来最大降幅，核心PPI环比下降0.4%,低于预期上涨0.3%和前值0.4%。零售销售数据环比上涨0.1%弱于前值上涨1.5%，纽约联储制造业指数-9.2，前值-0.81，数据再次萎缩，美国加征的关税开始对美国经济负反馈，市场开始担心美国经济未来几个月后会出现滞涨，这令市场再次对美联储降息预 期升温。这是第一波体现关税对经济冲击的坏数据。新增加的关税对全球经济的潜在伤害，会慢慢显露出来，这是铜价下跌的原因。 根据mysteel的统计，5月15日国内市场电解铜现货库存13.57万吨，较12日增加1.08万吨。由于周内临近交割，上海地区国产到货增加，加上铜价在高位震荡，下游如实接货需求有限，近期仓库出库量有所减少，库存因此增加。铜精矿现货加工费用跌破-40美元/吨，矿端供应延续，目前国内主动减产不大可能，月度铜产量维持高位。国内铜库存增加缓慢，消费趋于放缓。 综上所述，关税战以来首批不佳的美国数据引发经济前景放缓预测。铜价仍对未来经济前景的变化很敏感。 三：期货日K线 公司热线：02861303163研究所邮箱： 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。