并购重组跟踪（二十）：附“重组办法”修订前后对比

目录注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 3、风险提示1、上周并购动态回顾2、《重组办法》修订 1.上周并购动态回顾注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。注：上周为5.12-5.18，（如无特殊说明）后文同 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓证监会发布《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》，强调建立重组股份对价分期支付机制、新设重组简易审核程序、提高监管包容度，鼓励私募基金参与上市公司并购重组一：政策更新注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。日期2025/05/162025/05/162025/05/15中国人民银行、科技部、金融监管总局、中国证监2025/05/152025/05/14科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委2025/05/12 主体文件/会议/事件主要内容证监会发布《关于修改＜上市公司重大资产重组管理办法＞的决定》一是建立重组股份对价分期支付机制。将申请一次注册、分期发行股份购买资产的注册决定有效期延长至48个月。二是提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度。三是新设重组简易审核程序。明确适用简易审核程序的重组交易无需证券交易所并购重组委审议，中国证监会在5个工作日内作出予以注册或者不予注册的决定。四是明确上市公司之间吸收合并的锁定期要求。对被吸并方控股股东、实际控制人或者其控制的关联人设置6个月锁定期，构成收购的，执行《上市公司收购管理办法》18个月的锁定期要求；对被吸并方其他股东不设锁定期。五是鼓励私募基金参与上市公司并购重组。对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施“反向挂钩”，明确私募基金投资期限满48个月的，第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月，重组上市中控股股东、实际控制人及其控制的关联人以外的股东的锁定期限由24个月缩短为12个月。此外，根据新《公司法》等规定，对《重组办法》的有关条文表述做了适应性调整。广东省人民政府印发《广东省进一步促进创业投资高质量发展行动方案》营造支持科技创新的良好金融生态。在依法合规、风险可控前提下，鼓励银行、保险公司、融资租赁公司、担保公司与创业投资机构开展“贷款＋外部直投”“贷款+银行投资子公司+外部直投”等相关联动业务。适当放宽科技创新领域并购贷款适用范围、期限、出资比例，扩大科技创新领域并购贷款投放。用好知识产权金融试点区政策，鼓励信托公司以知识产权等新型财产权设立服务信托。加大对种子期、初创期科技型企业综合金融支持力度。会科技金融工作交流推进会加快科技创新和技术改造再贷款政策落实，激励引导金融机构扩大科技企业首贷融资和设备更新贷款投放。更好发挥银行保险服务科技创新的重要作用，切实提升科技领域贷款投放和投资力度，纵深推进金融资产投资公司、股权投资试点、科技企业并购贷款试点等工作。工业和信息化部例行新闻发布会工业和信息化部将持续深化产融合作，深化实施“科技产业金融一体化”专项。在优质项目培育方面，聚焦生物制造、人工智能、数字技术、低空经济等领域挖掘早期硬科技项目，对接全国创新资源和金融力量，推动一批优质项目落地。在企业融资保障方面，充分发挥科技型企业上市融资、并购重组、债券发行“绿色通道”机制，引导社会资本为重点领域和关键环节提供多渠道、可持续的资金保障。联合制定《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》建立银行信贷支持科技创新的专项机制。制定科技金融支持的科技型企业识别标准，建立科技型企业推荐机制，便利银行业保险业金融机构精准有效提供支持。鼓励商业银行设立科技金融专门机构，在科技资源密集的地区设立科技支行。鼓励有条件的银行探索较长周期的科技创新贷款内部绩效考核方案，建立尽职免责机制。选择在部分商业银行和试点城市开展科技企业并购贷款试点，将贷款占并购交易价款比例提高到80%，贷款期限延长到10年。福建省人民政府印发《关于进一步推动资本市场服务科技型企业高质量发展的若干措施》围绕服务成长期科技型企业，加强辅导培育，对接资本市场。一是培育优质科技型上市后备企业。依托区域性股权市场开展培育，每年精选100家优质科技型企业实施重点培育。建立上市后备企业指导服务工作机制。二是优化科技型企业上市服务通道。加强税收政策咨询服务，开辟企业合法合规情况证明出具绿色通道。组建上市专家公益团，为企业提供上市咨询及培训服务。三是夯实区域性股权市场塔基功能。支持区域性股权市场实施科技型企业“强基计划”，高质量建设“专精特新”专板。引导科技型企业通过三四板对接“绿色通道”快速申报新三板挂牌。 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓5.12-5.18，以上市公司作为竞买方的并购事件中，共计5例为“失败”，剔除失败事件后，共发生并购重组事件86例，重大并购重组33例；其中并购重组完成19例，重大并购重组完成1例二：并购事件统计注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。 5 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓5.12-5.18，以上市公司为竞买方的并购事件整理：竞买方为国央企的共计8例三：重大并购重组更新注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。最新披露日竞买方属性120250517 603268.SH松发股份民营企业220250517 002475.SZ立讯精密民营企业320250517 688175.SH高凌信息民营企业420250517 835174.BJ五新隧装民营企业520250517 000695.SZ滨海能源民营企业620250517 600725.SH云维股份地方国有企业红河发电100%股权720250517 603069.SH海汽集团地方国有企业海旅免税部分股权820250517 000688.SZ国城矿业民营企业920250517 002838.SZ道恩股份民营企业1020250516 300051.SZ琏升科技民营企业1120250516 688655.SH迅捷兴民营企业1220250516 000958.SZ电投产融中央国有企业电投核能控股100%股权1320250516 002456.SZ欧菲光民营企业1420250516 601798.SH蓝科高新中央国有企业蓝亚检测100%股权及中国空分51%股权1520250515 600358.SH国旅联合地方国有企业润田实业部分股权1620250515 000612.SZ焦作万方民营企业1720250515 301335.SZ天元宠物民营企业1820250515 600292.SH远达环保中央国有企业五凌电力100%股权;长洲水电64.93%股权1920250515 688115.SH思林杰民营企业2020250515 002123.SZ梦网科技民营企业2120250514 688593.SH新相微外资企业2220250514 600575.SH淮河能源地方国有企业电力集团89.3%股权2320250514 600770.SH综艺股份民营企业2420250513 688621.SH阳光诺和民营企业2520250513 600889.SH南京化纤地方国有企业南京工艺100%股权2620250513 301316.SZ慧博云通民营企业2720250513 601689.SH拓普集团外资企业2820250513 300998.SZ宁波方正民营企业2920250513 688195.SH腾景科技民营企业3020250512 688339.SH亿华通民营企业3120250512 300069.SZ金利华电民营企业3220250512 300489.SZ光智科技民营企业3320250512 002978.SZ安宁股份民营企业交易竞买方 交易标的首次披露日最新事件进度交易总价值(本币/万元)币种恒力重工100%股权20241001证监会核准800639.44CNY资本货物昆明闻讯100%股权;黄石闻泰100%股权;昆明闻耀100%股权;深圳闻泰100%股权;香港闻泰100%股权;业务资产包20250321董事会预案438946.09CNY欣诺通信100%股权20241206董事会预案--五新重工100%股权;兴中科技100%股权(302326.HNE)20241126股东大会通过265031.44CNY资本货物;商业和专业服务沧州旭阳100%股权20250430董事会预案--20241207董事会预案--20220517国资委批准--国城实业60%股权(200655.IME)20241218董事会预案--道恩钛业100%股权20241029股东大会通过143000CNY--兴储世纪69.71%股权20250408董事会预案--嘉之宏100%股权20250327董事会预案--20240930国资委批准5712251.37CNY公用事业Ⅱ欧菲微电子28.2461%股权20250401董事会预案--20250417达成转让意向--20250515停牌筹划--三门峡铝业100%股权20250303董事会预案--淘通科技89.71%股权20250303董事会预案--20241001董事会预案2773553.18CNY公用事业Ⅱ;公用事业Ⅱ科凯电子71%股权20240907上交所/深交所受理142000CNY技术硬件与设备杭州碧橙100%股权20250102董事会预案--爱协生100%股权20250304董事会预案--20241217股东大会通过1169412.85CNY能源Ⅱ吉莱微部分股权20250514达成转让意向--朗研生命100%股权20250425董事会预案--20241102董事会预案160667.57CNY技术硬件与设备宝德计算机部分股权20250506停牌筹划--芜湖长鹏100%股权(630391.AHE)20250107过户33000CNY汽车与汽车零部件骏鹏通信60%股权20250416进行中--迅特通信100%股权20250227董事会预案--旭阳氢能100%股权20250227董事会预案--海德利森100%股权20250124董事会预案--先导电科100%股权20240930董事会预案--经质矿产100%股权20250220董事会预案--以上市公司为竞买方的重大并购重组 数据来源：Wind，东吴证券研究所✓上周发生5例并购失败事件，竞买方分别为信恳智能、艾森股份、旗滨集团、华峰化学、东湖高新四：并购失败事件注：本报告所涉及个股/公司仅代表与产业或交易热点有关联，所引述资讯/数据/观点仅以展示为目的，不构成投资建议，个股层面请参照东吴证券研究所各行业组所推荐标的。最新披露日1202505161967.HK220250515688720.SH320250515601636.SH420250514002064.SZ520250514600133.SH交易竞买方 竞买方属性交易标的首次披露日最新事件进度交易总价值(本币/万元)币种标的方Wind二级行业信恳智能民营企业OPC部分股权20250516失败200USD--艾森股份民营企业棓诺新材70%股权20250124失败--媒体Ⅱ旗滨集团民营企业旗滨光能28.78%股权20241106失败100047CNY材料Ⅱ华峰化学民营企业浙江热塑100%股权;浙江合成100%股权20241029失败600000CNY材料Ⅱ;材料Ⅱ东湖高新地方国有企业普罗格部分股权2024110